“解读京东投资并购的背后逻辑”

文/黄渊普

今晚酒店的特价在媒体视野消失很久之后，京东的投资再次被记住。 这家酒店的库存解决APP曾经风靡一时。 借助移动网络的发展势头、片头龙挖掘等大佬的角度，在资本市场的美好想象空之间，为媒体撰写在线旅游稿件提供了一个不错的点。 尽管如此，从一开始今晚的特价酒店就不是主角，席利普威猛之后，今晚的特价酒店很快就会遭遇天花板。

这次被投资到京东，今晚酒店的特价网也只是配角。 幸运的是，创业团队被投资收购是个好结局； 其首席执行官加入京东在vp任职也是一条好道路； 但是，不必过度关注今晚的特价酒店能否借势京东再次崛起，思考京东此次投资并购背后的逻辑更有意义。

了解京东投资并购行为的三个事实

首先，关于京东，有三个几乎已经查明的事件。

1 )京东来势汹汹，目标是年内前往美国ipo；

2 )京东开始重视投资收购，邀请了原来的今天资本的高管参与投资收购工作；

3 )京东目前没有足够的资金进行大规模投资，现阶段比本质更讲求概念。

第一，京东宣布年内赴美ipo势头强劲，年实现千亿销售额并实现盈利。 东哥从美国回来高调宣布年五大战术汪洋副总理将访问京东； 腾讯入股京东绯闻&hellip； &hellip； 种种迹象表明，京东已经为ipo造势，一切都以ipo为核心，这是了解年京东各项措施的基础。 京东在年初资本市场估值120亿美元左右，全年京东各项业务进展顺利，截至目前，其市场估值应该在200美元以上。 但是，为了实现团结胜利的ipo，有必要给中国的亚马逊这个不合理的概念添加越来越辉煌的标签。

第二，京东挖出了第一家投资机构——今天的资本副总裁常斌负责投资。 这表明京东把投资并购放在了更重要的位置上。 2004年京东开展网购业务以来，过去10年，京东大部分时间处于缺货状态，能力和投资并购措施都极少，发展迅速到了2004年，京东未必像其普及一样盈利，但资金流相当健康，收购投资 当然，常斌的队伍现在还处于草创期，要大动干戈还需要一段时间。

第三，京东的资金流很健康，但是上市前肯定没有多少资金可以用于收购。 所以，ipo前京东并购的概念大于实质，也是不足的。 包括这次收购今晚酒店的特价在内，价格便宜，而且用京东的股票充值部分价格； 虽然京东知道今晚酒店特价短期内对业绩贡献不大，但移动端和酒店两个概念被认为有利于上市。 京东的正式大收购有待上市。 届时，为了谋求长期快速的发展，京东有可能在国际化和o2o行业工作。

京东投资并购背后的三个驱动因素解体

互联网企业进行并购，常见的三个驱动因素是商业导向、投资者导向和ipo导向。 如上所述，京东此次收购了酒店特价，ipo驱动的成分更大。 过去一年多来，京东代表性的投资收购案例还包括网络银行的在线(支付)收购和家美食会) o2o )的投资。 相比今晚酒店的特价，网上银行的上线是典型的业务驱动，关于长期布局和追求快速发展的到家美食会，o2o的概念和想象空之间不错，但是盘子太小，多少会加入投资方驱动的因素

从ipo主导的投资并购角度来看，京东还可能在ipo标签上添加本地生活服务、数字出版、精准广告营销等。 过去一年，美国资本市场的本地生活服务公司，如yelp、groupon，股价上涨势头非常好，数字出版(加终端)是延续与亚马逊距离的有用概念，上一个京东和mediav的丑闻是精准的广告营销和关注。

从业务导向的角度看，京东发布的年五大战术都是谋求长期快速发展，京东有可能通过投资并购加速推进。 在国际化方面，京东上市后，很有可能收购新兴国家的电子商务网站进入当地市场。 在o2o方面，与唐久的合作是试水，不排除未来京东在入股线上投资便利店的可能性的渠道下沉，技术和金融业，适合京东的投资并购对象少，自主投资机会更大。

很多媒体报道京东年在美国上市，融资20亿美元，如果融资成功，成为土豪的京东就有可能进行大收购。 对许多创业公司来说，这是件好事。 另外，无论上市前还是上市后，京东都需要舆论的支持，面对同行业竞争对手强大的公关力度，京东也有可能在媒体和新媒体上进行战术投资(参见普戈的文案“京东将投资哪个新媒体”)。

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