“PPP模式是怎样“忘了初心”的？”

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本报记者方海平上海报道

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一位ppp业内人士阐述了他所理解的ppp模型，从政府的角度，从成为新杠杆工具的社会资本的角度，许多公司看中的是政府支付的部分第一，以此获得稳定的现金流和融资支持，相互利用，瞄准政策的风口

PP商业模式进入下半场，当时疯狂扩张，不顾价格到处拿项目的公司，现在都在缩手缩脚应对沉重的资金压力，但这种反转只发生了短短几年。 变化太快了，人们往往本能地把原因归咎于最明显的地方。

21世纪的经济报道记者最近与ppp业内人士进行了交流，普遍认为ppp公司在这两年发生如此巨大变化的原因在于政策的变化。 “由政策产生的最受欢迎的行业，当然会直接受到政策的冲击而收紧。 ”

另外，有人从根本上否定了ppp这一模式。 他们认为，如果在国内固有的以前就传入了金融环境，这种模式对市场化公司来说将不能成为可持续的盈利模式。

遇到各种问题后，开始把ppp看成“过街老鼠”，这显然是不公平的，不是理性看待问题的视角。 但是，在目前的情况下，应该怎么考虑呢？

PP是自上而下的模式，从年开始每年的政府工作报告中都提到要积极宣传、完善、深化政府与社会资本的合作模式。 PP模式最初的构想非常美好，财政部对其广义的定义是，在平等合作的基础上，政府利用市场机制，提高政府资源利用效率，增加、改善、优化公共产品和服务的供给，实现有价值的目标； 其狭义定义是指在基础设施和公共服务行业中，政府与社会资本建立的基于合同的长时间合作关系，利用市场机制合理分配风险，提高公共产品和服务的数量、质量和效率。

国家财政部ppp中心主任焦小平从更高的维度指出PP是国家治理方法的变化，是社会化、市场化的处理方案，指出了ppp模式的几个重要意义。 一是政府职能上的变化，政府必须放下管理服，让有能力的人提供公共服务。 二是ppp项目全生命周期的管理有利于提供公共产品的质量； 三是国家治理现代化的措施，政府、市场和社会可以相互作用，共同推进改革的局面。

这些崇高的构想和目标成为市场化公司们此后在各种项目定位和招投标过程中必备的文案。 根据这一思路，这一模式可以处理我国政府和社会目前面临的许多问题，可以从财政部和地方政府的角度出发，在设定财政预算支出红线的情况下开展社会基础设施建设； 从社会资本的角度看，在有监管的情况下可以使投资合理高效。

事实总是难以实现人的愿望。 一位ppp业界人士向记者讲述了他这几年理解的ppp模式，从政府的角度出发，成为了新的杠杆化工具。 一个现象是，许多地方ppp模式中的社会资本方在穿透后，实际上是由当地政府管理的平台公司，以ppp的名义从金融机构获得资金。 从社会资本的角度看，许多公司看中的是政府支付的部分，从而得到稳定的现金流和融资支持。

他说:“原有的构想只是撬动社会资本共同建设的模式，事实上相互利用，借势融资。 ”

这种看法可能过于极端，但也指出了该模型在实际操作过程中出现的现实问题。 产生这种“偏颇”问题的原因，一再被追究，更深层的是与固有的金融系统有关。

向记者介绍了在某全国股份制银行从事ppp相关业务的人开展ppp业务的构想。 将其ppp项目分为“真正的ppp”和“虚假的ppp”，区别在于第一是社会资本方是否为实际市场化社会公司，项目本身是否实际由政府和社会资本方合作共建，并严格按照约定的合作方法进行。

据他介绍，从项目本身的因素来看，实际上这些“真实的ppp”在利润、退保、现金流等方面都非常好，利润率比普通房地产开发贷款项目高，由于政府支付，所以比项目退保更稳定。 但是，从银行贷款的立场上看，反而是作为贷款者向政府平台和国有企业贷款的“虚假ppp”项目更有利。 其背后有政府的信用，所以在银行看来，这些项目更安全。 “资金风险远比合规风险重要。 ”

正如当初的政策所设想的那样，一位资深业内人士对记者表示，与过去的bt、bot模式相比，该模式有很多特点，理论上可以应对目前的许多疑难杂症，成为新的社会管理方法，这些功能并未消失。 在他看来，ppp公司之所以走偏了，是因为从一开始出发点就偏离了，“对这些市场化公司来说，这是作为工程行为还是投资行为？ 不同的定位意味着在实际操作中完全不同的方法。 ”

从目前的趋势来看，政策上这是一步一步收紧的，但这意味着对这种模式的认识和规范从公司的角度来看，在资金压力下，各大ppp公司尤其是民营ppp公司要通过压缩项目、转型轻资产业务模式等方法缓解困境， 从金融机构的角度，21世纪经济新闻记者表示，一些银行在大环境下收紧了对ppp项目的支持力度，但这并不是一边倒的趋势。 另一方面，政策性银行如政策性银行今年在棚改业务受限的情况下开展了大量的ppp业务，另外，许多地方银行也在大力开展这种业务。

经过这次洗礼，ppp模式将走向何方、消失还是回归初心，市场终于会给出答案。

(周鹏峰，如有意见请与我联系( zhoupf@21jingji ) ) ) ) )。