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北京时间21日凌晨2点,美联储会议发出了几个重要信号:
1.政策决定不增资;
2.含蓄2019年的增资从2次下降到0次
.下调2019年和2019年的经济增长预期
4月中止“缩进”操作。
消息一出,美元指数一度下跌近0.6%,人民币应声上涨。 昨天,离岸市场人民币汇率大幅上涨,一度升至400点,突破6.7关口。
FRB的这些政策被很多人解释为让特朗普认识别人。 为此,前特朗普多次敦促美联储停止加息,并在推特上喃喃自语。 “我们经济中唯一的问题是美联储。 他们对市场没有感觉。 他们不明白需要贸易摩擦,强势美元。 ”
当然不是,根本原因是美国经济前景不佳,美联储不得已暂停加息的看法也在增加。
/ h// h// h// h// h// h/p当然,对于美联储的这一行为,大家更在意的是——
对中国有什么影响?
其实,和中国的关系还很大。 随着美联储好转,鸽子不再强势加息,或导致全球流动性紧张的局面趋于缓和。
在这种情况下,中国似乎也不应该释放流动性,换言之,不应该降低利率。 但是,如果利率真的下降了,不又会走当时“大水漫溢”的老路吗?
于是,小巴问了几个头,来听听他们的意见。
/ h/ /h/] [/p ] [/p ] 郭士英一德期货首席经济和金融专家
FRB政策转变的背后
遇见中国这个“顽固的敌人”
惯用的财技不再通用了
美联储不上调利率,对金融市值最大、债务负担过大的金融帝国来说,是一个伟大的决定。
FRB之前的持续加息和紧缩计划,相当于美国经济的慢性自杀,唯一可以理解的立场是近乎阴谋论的“自损八千,敌一万”。 这个冒险战术有很大的不确定性。 因为美国的经济体质已经比以前大了,至少从资产负债表的角度来看是脆弱的。
以前的美国确实因为稳固的信用收缩而“薅羊毛”,但这次,不仅美国自身内部局势相当危急,近几年来财富增长最快的中国已经牢牢系上了篱笆。 美国从未遇到过这样的对手。 因为这个惯用的财技没用了。
这是美国货币政策必然转向的本质原因。 不是谁亲切,而是帝国遇见了“顽固的敌人”。 如果勉强的话,自己可能不会先倒下然后输。
此时,幸好特朗普出面干预和制止,他从公司家的角度加以注意,代表着美国复兴的急迫,理念朴实:
尽可能带来美国的经济繁荣,任何不利的政策都必须让路。 / S2// h///h// h// h// h// h// h// DIV Frb如果不提高利率,市场上偶尔会有希望央行降低利率的呼声。 预计到第四季度,中国也不应该降低利率。 这就需要稳定汇率,为未来储备救市的政策资源。
因为经济困难的根源是结构矛盾,不是缺钱。 商业银行虽然有钱,但传导途径有问题。 利率下降不能处理公司投资信心不足的问题,也不能覆盖高企的地租和人工价格。
首相在两会期间多次表示,中国之所以不搞“大水馒头”,是因为他知道中国已经过分依赖宽松货币政策的种种弊端。
如果再次进行强烈的货币刺激,全面崩溃的可能性很高。
因此,只能在高难度的结构性调整水平上进行拷贝。 一个阶段性的重要优势是产业差异化。 例如全面鼓励资本市场的快速发展,坚决持续抑制房地产泡沫等,一般来说,这暗合了早已无人相信的市场说法“卖楼炒房”。
考虑到目前应实现8.0%增长率的政策底线,今年的关键问题不是扩大货币供给,而是加快融资速度。 光看融资速度加快了,也有很多方法。 但银监会在前期强调,不能进行“体育式融资”。 后期首要依靠市场手段。
最好的市场手段是,充分吸金的市场开始恢复,或者持续上升,流动性随着投资回报率的凸现而不断集结。 再多就不是房地产了,只能在中国股市。 这也是仔细审视中国股市的深层逻辑。 / S2// h// h// h// h// h// h// h/DIV/DIV/S2 /谭雅林中海外汇投资研究院长
变量随时都会发生
必须保持耐心
美联储政策和美元走势如期结束,但美国1月、2月的经济指标尚未完全显现,因此美国未来的趋势和方向难以预料、不明确,不容疏忽。 变量随时都会发生。
现在盲目断定还为时过早。 鲍威尔也必须看“”“ 经济数据,忍耐利率的提高。 ”。
目前,美联储暂停加息对美元是负面效应,但对美股是正面效应。 可以说美国在技术和规模上进行对冲,提高市场投机力,但毕竟美国投机力度大,对冲基金也最多。
其背后,绝不仅仅是美国利率水平的问题,而是利率战术的问题,关系到美元霸权的巩固。 / h// h// h// h// h// h/p/p/S2/Frb暂停了利率上调,但是/ S2// S2 /
从另一个角度看,美国认为自己降到零利率是输定了,一直以来都在拼命加息,所以零利率已经是教训了。
何况,中国的利率市场化程度也不能和美国相比。 再加上目前我国贷款利率和存款准备金率下跌严重,风险很大。
所以,中国现在必须说两句话:忍耐。 甚至鲍威尔也说“必须保持耐心”。 我们应该保持耐心。
调整经济结构是一个漫长的过程,再加上我们的经济结构已经极其扭曲,哪里是一两个会议,能用一两种手段处理?
不能用金融手段处理经济问题。 只有经济问题得到处理,金融手段才能真正有用。 / S2// h// h// h// h// h// h// h// h// DIV/DIV/S2 /黄志龙苏宁金融研究院宏观主任
FRB暂停提高利率
人民币汇率贬值压力减弱
资本外流的现象明显缓和
美联储的决定虽然受到特朗普政权的一点干扰,但整体上维持着独立的决策能力和地位。
美联储暂停加息和停止降息等政策,证明了美国经济经过长达10年的强劲增长,已经接近周期结束。 从整体来看,2019年美国经济增长率持续疲软,周期性拐点即将到来。
暂停美联储加息对中国经济既有正面也有负面影响:
1.意味着美国经济和国内的诉求将持续减弱,这可能会对中国对美出口产生不良影响
2.美元指数持续上升的主要支撑因素消失,人民币汇率面临贬值的压力进一步减弱,资本外流现象明显缓解。
关于中国央行是否降低利率,这取决于中国经济的基本面和货币政策传导机制的问题。
从央行的政策取向来看,央行降息,特别是存款基准利率下调的可能性似乎不高,但也要密切关注二季度和下半年的经济形势和走势。
当然,降低存款基准利率可能会引发新的房价上涨压力,需要密切注意这一负面影响。
/ S2/]本篇作者|李梦清|当值|何梦飞
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标题:“美联储终于认怂,特朗普却笑不出口”
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