“企业债拉开重启大幕 多重利好促投资”

本篇文章1763字，读完约4分钟

■cubn记者曹淼北京报道

2007年8月证券监督管理委员会发布《企业债务发行试行办法》以来，企业债务逐渐成为上市公司的一大融资渠道。 但是，随着全球金融海啸席卷全球各个角落，资本市场波及，企业债务陷入停滞状态。 2009年7月14日，交易所企业债务重启，豫园商城( 600655 )首次确定。 豫园商城也因此成为2008年9月以来首次获准发行企业债务的企业。

单一企业债务重启后，市场将迎来企业债务新债务的接二连三发行。 企业债务的重新启动不仅给公司带来了很多利益，也为投资者开通了新的投资渠道。

宏观经济护卫收益率

宏观经济走势不仅直接影响债市，也影响投资者在债市的收益率。

回顾过去6月，我国出口比去年同期窄了5个百分点。 据海关统计，6月当月，我国进出口总额为1825.7亿美元，比去年同期减少17.7%，比上个月增长11.2%。 其中出口额为954亿1000万美元，比去年同期减少21.4%，比上个月增长7.5%。 进口额为871亿6000万美元，比去年同期减少13.2%，比上个月增长15.6%。

在贷款方面，央行数据显示，6月，中国金融机构人民币各项新增贷款1.53万亿元，增速达33%，为1996年以来的最高水平，大大超过了此前专家和机构的预期。 对于这一庞大的贷款额度，渤海证券研究所债券研究分解师徐华氏表示，6月份的新贷款将支撑经济第三季度的环比出现大幅反弹，从而提高通胀预期。

信心指数作为经济复苏的风向标，最近的成绩也很好。 国泰证券研究所研究员姜超和陈岚认为，目前顾客信心指数已见底。 中国的顾客信心指数和gdp增长率的关系不如欧美日密切，但仍有一定的领先地位。 中国企业家信心指数显示，2009年一季度数字较2008年四季度有明显回升，标志着中国经济最糟糕的时间已经过去。

在货币政策上，徐华认为今年上半年资金泛滥，加剧了中期通货膨胀和信贷资产的质量风险。 当前经济企业稳定，“急救”政策将进行微调。 为了抑制中期风险，徐华预计央行将在下半年控制操作，投入基轴货币和信贷，预计货币市场资金紧张，加剧货币市场短期利率上升的压力。

在利率方面，中信证券债券拆船师谭军对《中国联合商报》记者表示，目前利率偏低，企业通过发债融资，价格颇具特点。 加上监管机构年初允许上市商业银行回归交易所债市，企业债务将在今后一个时期扩大。 这也为投资者提供了更大的选择空间。

综合中国目前宏观经济各方面的表现可以看出，目前我国经济已经成功触底回升。

减少特别债务种类的风险

证券市场和债市可以说是这样解除的兄弟。 每当股市大幅下跌，债市就成为市场闲散资金的避风港。

2009年上半年，证券市场投资持续回暖，但目前a股估值面临调整压力。 在市场资金充裕、股市风险日益加大的今天，企业债的上市将吸引众多稳健的投资者。 现在，投资者可以根据自己的现实情况，把握股市和具有跷跷板效应的债市的许多机会，进行价值投资以获得稳健的收益，通过波段操作进行对冲。

在债市中，企业债务也是国债与股票之间存在风险和收益的投资品种。 在发达国家，企业债务个人投资者所占比例已经达到20%左右。 与其他债券相比，企业债务除了具有债券偿还性、流通性、安全性、收益性等共同特点外，还具有发行利率无限制、发行条件宽松、发行时间宽、可以跨市场交易等其他优势。

企业债务的以上优势决定了投资者投资企业债务的风险和收益性。 《中国联合商报》记者通过资料拆解得知，在我国，目前或即将发行企业债的企业通常质量优良，具有良好的偿债能力，从而相应降低了投资者的投资风险。 另外，当市场利率高于票面利率时，投资者可以根据转卖条款在约定的时间转卖企业债务，最后，市场间交易的优势决定了企业债务的高流动性，给了投资者更大的选择空之间。

为了防范投资企业的债务风险，投资分解师陈代娣向记者推荐了高科技企业和收入稳定的电力企业、高铁企业等。 另外，任何财务风险小、负债率低的企业，都会成为企业债务投资者的首选。

事实上，在中国证券监督管理委员会决定暂停发行企业债务之前，已有约40家企业被初步批准发行企业债务，总发行规模约1400亿元。 随着企业债务重启的帷幕拉开，企业债务作为风险高于国债、风险低于股票的投资战略，将成为风险厌恶性投资者确保固定收益、规避风险的投资渠道。