“阅文跑马圈地，155亿收购新丽，你真的看懂了吗？”

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由于读书和新丽的体积和领域的影响很大，也涉及到文案产业的整个生态逻辑和风气，所以新闻一出来，讨论就很热烈。

要知道，此次收购新丽的估值比5个月前增加了25%，属于溢价收购。 根据新媒体年税后利润3.77亿元的计算(阅文公告)，并购对应的市盈率达到41x。

高估值、高市盈率受到领域的关注，在资本市场的连带读书文的业绩也发生了变动，像我这样做了近20年的it网络老司机也暂时有点不擅长。

但是，请允许我强调，在当前资本市场低迷的大环境下，容易被大盘左右，不能因为一时的下跌而失去合理的评价。

首先，说一下我的基本看法，一个是原创网络文学的一把手握着椅子，一个是做了很多一流电影电视剧企业，这是基友的结合，是大娱乐产业的绝对风向标，其重要性在于迪士尼收购福克斯。

第二，文案产业的生产运营周期都很长，沉淀和理解需要时间。 两者在领域的领先特征和壁垒明显，基盘强大，事实摆在那里，空和看口水战是浮云。

文案产业发生的真实故事是，以ip价值链为中心的革命已经开始，网络势力正在加紧或逆袭着之前流传下来的娱乐产业的渗透。 这场狂野的娱乐军备战才刚刚开始，加强赛马场是王道。

【同样是ip+电影组cp，为什么市场这么冷？

网络文学与电影产业的深度融合，近两年来已经是大势所趋。

《扶摇》《武动干坤》《天盛长歌》《斗破苍穹》《楚乔传》《盗墓笔记》《狼牙榜》&hellip； &hellip； 这两年热播剧都是原创小说改编，原作粉和电视剧粉带来的流量冲突，绝对是1+1>； 2的效果。

因此，这两年，原创ip和电影企业迫在眉睫。 在国外迪士尼收购福克斯电影，在国内读中文收购新丽。

但是，在同样的资本活动、同样的市场地位下，读文章收购新的美丽节点有点不合适。

目前全球经济形势的不明朗性使得股市持续低迷，港股、a股整体现状如大家所知，受当前资本大环境的影响，发生股价波动也很正常。

另外，文案产业不像其他业态那样有清晰的生产周期和经营模式。 ip开发存在周期长、生产环节不明确性高、工艺流程多、复杂等问题，远远超出了大众的认识范畴。 因此，市场在下行压力下失去信心，将无法理解的东西带入以往的思维程序，过分解读高溢价，出现高评价的疑问。

所以真正的公司对市场价格看得很淡。 被公认为网络界聪明又省钱的新闻网创始人、董事长丁磊曾公开表示，他不关心股价和市值等。 这些数字每天都在变化。 上去了应该高兴。 如果下降了应该失望吗？ 那很奇怪。

【读书文赛马场，155亿真的不贵】

155亿美元贵吗？ 加速版面设计在大型娱乐和赛马场驰骋的阅读文章真的不高。

新媒体除了电视剧集的制作能力，还制作过很多爆款。 根据新丽此前的招拍书记载，新丽媒体拍摄播出的电视剧，100%出现在全国前十的强势卫视黄金档，电视剧质量远远高于领域平均水平，收视率也很好。

现在热播的《如懿传》是新丽媒体的制作，卡司豪华精湛。 虽然因错过了播出的佳期而备受指责，但在播出后的整体水平上其评价也逐渐高涨，成为了暑期档案的精彩表演。 新丽的电影电视剧制作功底不容小觑。

除电视剧外，投资的电影《101次求婚》、《煎饼人》、《夏洛特烦恼》等票房也在当时的领域排名靠前，投资拍摄的网络剧《余罪》也是史上首次未完成点击量突破30亿。

在先天不足、后天鱼龙混杂的中国普遍娱乐领域，一流编剧的创作团队、成熟的电影制作经验、平台化运营能力的新丽，是绝对的稀缺资源。

目前，中国整个文案产业正在向大的娱乐方向发展，本影音漫游一体的ip开发正处于快速增长的时间，呈现出惊人的成长性和商业价值。

除了泛娱乐领域万亿单位的市场规模外，各平台还在跑马场转转。 这篇读书文必须集中力量，整合资源，坚决做大做强，所以能收购像新丽这样高质量的目标是不容易得到的机会。

战术收购完成后，阅读文将贯穿整个ip产业价值链，从作家、文学、出版，到影视化制作、发行等，为观众带来高度、高质量的娱乐体验。

所以155亿的价格，真的不贵。

【高溢价的背后是腾讯娱乐生态集群】

当然，也有不少人用高溢价说话。 只能说我不擅长。

去年，迪士尼收购福克斯时，估值在每股40美元以上或合计750亿美元，而当时福克斯市值32.7美元，市值600亿美元，溢价25%以上。 06年以74亿美元收购了当时时价约67亿美元的皮克斯，也有相当的溢价。

显然，阅文收购新丽的溢价在合理的阈值之内。 新丽的100%股权收购意味着阅文终于从弥补制作短板、出售ip版权的资源端，变身为能够深入参与ip开发的制作端，将ip电影改编的主导权掌握在自己手中。

而且，作为读书集团控股股东和新丽媒体的第二大股东，腾讯在此次战术收购中发挥了不可忽视的作用。

腾讯的娱乐游戏和以前流传下来的文案产业的游戏是完全不同的世界，核心是ip+连接器，形成了矩阵化、生态化的文案连接体。

阅读文章和新事物处于娱乐盛行的地方，两者整合后发生的连锁反应很可能是指数级的，将进一步演化以ip为中心的腾讯泛娱乐生态系统的状态。

生态不是一朝一夕决定的。 资本是最好的催化剂，一定会加速泛娱乐市场的催熟，说中国属于网络文案生态的黄金时代即将到来。

现在，bat娱乐生态体与众不同，腾讯系为了在军备竞赛中保持领先地位，必须武装起来，继续扩大生态系的能源场。

在资本市场上阅读文章的动向，正式因为大娱乐生态集群而发展着过时的趋势。 市场从误解走向理解，就会形成强大的势能。

要在资本市场上战胜大部分人，前提是抑制自己的感情本能。 很多人担心的震荡期，对理性人来说可能是非常优秀的瞬间。