“春节扰动消退 生产诉求修复 3月PMI重返荣枯线上”

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每日经济信息(博客、微博)记者李可愚每日经济信息里昂

年12月，中国制造业采购经理指数( pmi )时隔两年创下荣枯线不到50%的数据，进入收缩区间。 在随后的两个月里，国家统计局公布的数据显示，pmi数据仍在荣枯线之下。

pmi一般被认为是经济运行的先导指标，但pmi在前几个月低于荣枯线下的原因是什么，什么时候能回到扩张区间成为了关心的问题。

3月31日上午，国家统计局公布了2019年3月的pmi运行情况。 数据显示，本月，pmi指数为50.5%。 《每日经济信息》记者观察到，这是月度pmi数据时隔3个月回归50%的荣枯线。

强度与春节因素的消退有关

对此，《每日经济信息》记者观察到，无论是国家统计局的解体者还是行业专家，本月pmi回归荣枯线都与此前春节因素的消退有关。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读称，本月的pmi数据具有生产活动加快、内需持续改善的优点。 春节过后，制造业逐渐恢复正常生产，生产指数和新订单指数均上涨至6个月高点，其中生产指数为52.7%，高于上月3.2个百分点。 新订单指数为51.6%，超过了上个月的1.0个百分点。

华泰证券( 601688 )首席宏观分析师李超也分析称，今年春节和正月十五都是2月，3月的pmi指数上涨反映春节后月份的季节性反弹是首要的。

另外，也有观点认为这次pmi的上升不仅仅是短期的因素。

中泰证券宏观高级拆船师杨畅表示，一季度pmi平均值为49.7%，比去年12月回升0.3个百分点，标志着制造业短期出现修复。 3月生产指数、新订单指数分别为52.7%、51.6%，均较2月回升，1季度平均值为51.0%、50.6%，分别较去年12月回升0.2个百分点、0.9个百分点，表明生产和诉求同时得到修复

他还强调，发电的煤炭消耗数据和电炉开工数据支持修复。 根据生产指数回升，截至29日，3月6大发电集团日均煤炭消费量为66.2万吨，比去年3月增长3.8%，一季度生活煤炭消费量为62.2万吨，比去年12月上升7.1%。 从2月中下旬开始，全国电炉开工率逐渐恢复，到3月22日恢复到68.59，恢复到高位区间。

另外，记者还观察到，目前正在推行的更大规模的减税、削减费用措施，有可能对制造业的迅速发展起到一定的正面作用。

对此，赵庆河指出制造业回归扩张区间，表示支持实体经济快速发展的国家简单的政治减税、削减费用政策逐渐落地，供求两端出现回暖。

李超还指出，今年的各项政策以稳定为主，提高财政政策质量增效公司减税、削减费用以支撑利润，降低税费、降低电费，同时也有可能协助降低利率。

专家对未来的动向意见不一

中国银行( 601988 )国际金融研究所的李赫认为，pmi处于临界点，意味着二季度经济将稳定复苏。

他表示，由于供需双方恢复，制造业pmi将重返扩张区间，预计未来将继续回升。 随着政策提底作用进一步显现，工业公司利润触底回升，市场预期逐渐好转。 另外，新业态、新产能形成加快，产业结构继续优化。 如上所述，经济在第二季度稳定回升，全年呈现“前低后高”的趋势。

但是，虽然3月的pmi数据在上升，但也有观点认为制造业和整体经济的动向需要进一步注意。

联信证券首席经济学家李奇霖指出，从整体来看，3月份制造业pmi在一定程度上可以缓解对经济的悲观预期，但现实情况可能并不像该指标反映的那样乐观。 指数改善越来越有助于生产，但在内需不强、国外主要经济区块经济同步走弱的情况下，生产是否持续好转、经济是否接近底部，仍需注意。