“网络券商财富管理哪家强：富途依靠基金代销 老虎专注自主研发”

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另外，进入美股财报季，近期，华裔大型网络证券公司富途证券和老虎证券相继发布了二季度财报。 除各项业绩数据大幅增长外，两家大公司都不约而同地将财富管理工作作为推进重点。 富途证券宣布理财客户资产环比增长37%。老虎证券表示，现金托管增值服务的资产规模和客户数比上个月增长了两倍，“基金超市”第二季度的资产规模超过了10倍，客户数超过了15倍。

在全球资本市场因疫情和贸易摩擦而动荡的大背景下，众多投资者秉承“现金为王”的战略，各家财富管理工作逆势而上，令不少人困惑。 老虎证券合伙人徐杨近日在接受媒体采访时表示，后冠状病毒时代人们的投资策略偏向保守，投资者将钱交给专业的、拥有越来越多研究资源的基金经理处理，是自己听取信息后拉升价格，从而吞噬下跌。 国内婴儿类投资工具，第一是货币基金)的收益跌破1.5%，人们开始寻找越来越多的投资工具。

这对于谋求改善收入结构，摆脱以交易佣金为第一收入来源的网络证券公司，可以说是绝佳的时机。 事实上，财富之路和老虎很早就开始布局财富管理工作，收入来源多元化的诉求一直存在。 有兴趣的是，父母的时间正面竞争，业务重叠的企业很多，在财富管理业务上选择了不同的道路。 富裕的资金正在被代理销售。 老虎在涉水全球基金的基础上，反复进行产品自我研究，寻求研发和投研能力出口的突破。

目前，老虎多次发挥自研功能，不断加强投研能力的输出，在理财方面似乎更具野心。 是否要再现基金代销和自研、《联想和华为》的故事，还需要时间来见证。

闲暇管家体现了自我研究的特点

富途证券2019年正式布局财富管理业务，主要代理销售基金，产品覆盖现金宝、债券基金、股票基金等，主要覆盖0汇率、便捷快速低门槛等特点，尝试结合“股权投资+基金理财”，提高客户资金持有率。

“富途现金宝将在第二季度保持强劲的增长，继续成为我们今后的战术要点。 我们与包括普信集团、富兰克林·邓普顿基金集团、东方汇理在内的8位知名共同基金经理建立了合作关系。 6月以来，我们开始向专业投资者提供私募股权基金。 ’富途证券在第二季度报告中公布。

富途证券还表示，进一步增加代销基金数量，国内外顶级基金企业接入多只港币、美元基金。

虎证券方面和富途现金宝成为“目标”的是闲置现金增值服务“闲金管家”。 该服务于2019年第四季度推出，也凸显了一键迁移、零手续费、收益稳定等优势。

与以往流传的现金管理工具一样，闲暇管家服务在表层为投资者提供了相对稳定的年化收益，但与富人金宝的“货币基金代销渠道”的定位不同，闲暇管家这一服务，其基础资产的筛选和投资战略的制定是老虎资产和财富管理团队的自主性潮流。 包括但不限于银行存款、国债、固定收入etf等风险相对可控、流动性良好的低风险资产。

老虎证券创始人兼首席执行官巫天华曾公开表示，闲管家从结构设计、基础资产筛选到投资战略和交易方案制定等关键环节，都是老虎团队自主完成的。 通过改革创新，实施严格的内部控制流程，结合成熟完整的资金管理体系，闲暇管家实现了安全稳定的运营。

难点是“空闲管家”整体业务流程的生命周期时间较长，需要投入大量人才协助完成。 为此，老虎证券通过研发实现了新闻流量和审查流量的自动化，提高了业务的运营效率和准确率。

因为掌握着自研服务的主导权，空闲的管家可以不断优化。 根据老虎证券四季报的报道，闲管家在二季度进行了功能升级，取消了转入金额的限制，增加了“快速转出”功能，资产规模和聘用人数比一季度末增加了两倍以上。

考虑到两家证券公司近年来致力于新业务，相当多的顾客集中在新业务上，要充分利用这些顾客的闲散资金就不难理解了。

值得注意的是，在今年3月市场大幅波动的情况下，富人金宝代销的4只货币基金中，有3只出现了负收益，但从闲杂管家上线至今持续维持正收益实属罕见。

自研业务更大的隐性特征在于价格的控制。 老虎证券利用自己的牌照和团队的资源特点，可以减少外包运营商的引进，从而大幅降低价值成本。 以前流传下来的基金代销模式，需要承担管理费和运营价格，在服务维护、资金托管、清算、管理等方面出钱。

收入端、富裕基金代销模式主要由基金企业收取管理费分成，比较稳定，但比较单一。 自研服务显然有更大的利益空之间，在业务的兼容性和扩展性方面有着越来越多的可能性。

自我研究基金崭露头角

今年来的国际金融市场动荡已经说明，从资产保值增值的角度看，全球化布局是一种比较稳健的方法。 许多投资者也希望全球资产配置，但在科技发达的今天，投资者在全球投资时面临着开户难、语言障碍、股票选择难等困境。

徐杨在媒体采访中也表示，语言障碍是阻碍投资者实现全球资产配置的首要障碍。 由于语言不通，失去了对目标的熟悉，在心中变成了惯性。 这就是常说的“本土偏见”，投资者不合理，会在自己熟悉的本土市场投资过多。

鉴于这个市场的诉求，富途证券和老虎证券都开展了全球基金代销服务。 除现金宝外，富途证券近期将旗下财富管理企业品牌独立，命名为“大象财富”，并持续引入不同资产类别、投资区域、投资主题的优秀基金。 目前，富途象财富已上线数十只基金，涵盖港币、美元两种货币。

老虎证券今年也正式开设了“基金超市”，进军世界公募基金代理店，与富裕的大象财富进行正面竞争。 根据老虎证券的计划，基金超市长期以来帮助企业实现佣金、利息和管理费收入的多样化。

在基金数量上，基金超市正在迅速追赶。 3月基金超市刚上市的时候，全球知名公募基金上线了近40只。 第二季度报告中公布的产品数量已经超过100只，类别也涵盖货币基金、债券基金和股票基金。

在这项业务中，老虎试图与富裕之路实现差异化竞争。 从产品界面来看，老虎证券在基金筛选时提供了更加专业、细分的分类，除了基金类型外，还根据风险等级、地理分布、领域布局、基金经理和基金规模等标准，帮助客户寻找符合自身收益和风险诉求的基金

据了解，在细分筛选的背景下，老虎证券引入了国际基金评价权威——晨星评价。 此外，在基金超市上线的基金实际上也经过老虎队的筛选，老虎证券为此专门开发了评价体系和准入标准。

另外，老虎证券还投资基金自研，年末发行了世界上首个且中美两国互联网巨头的etf产品TTN，成为第一个在美国市场独立发行etf的中国企业。 徐先生坦言，一发行就在全球etf历史最悠久、竞争最激烈的美国市场发行，压力不小。

幸好tttn的业绩很好。 据新闻报道，截至今年8月21日，tttn发行以来，净利润达到30.02%，并且今年以来，tttn大幅战胜美股S&P500种指数etf，净利润为36.61%，为同期的S&P500种指数etf (含

与单纯的基金代销相比，研发基金需要强大的专业团队和牌照等基础设施支持，也需要相应的研发投入。 带来的效益也很明显，自研产品能够应对市场产品同质化的问题，根据市场轮换和领域周期的变化进行投资战略调整，实现盈利模式的多元化，带来更大的业务快速发展空之间。

更重要的是，基金通过代销获利，而自研基金开始考虑让投资者受益。 因为这种自研产品可以使企业和投资者的利益相辅相成，在产品设计上兼顾投资者的诉求，实现更强的顾客粘性。

另外，老虎证券投研团队开发了全球战略资产配置战略gtaa，今年以来到8月14日为止花费了7.1%的利润，即使在3月全球市场崩溃的时候，每天的撤退也只有10%左右，每月的利润为-0.14%，几乎没有损失

“不管是财富管理还是资产管理，核心都是为用户提供长时间的价值。 这样的长期价值往往有助于顾客度过起伏不定的市场周期，在市场大幅波动时让顾客放心。 ”徐杨说。