“机构解密：A股暴跌后难改向上走势”

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■文/谭志娟

没有只会下跌的股市，也没有只会下跌的股市。 大盘表现。

上周三( 7月29日，a股遭遇天量巨大的地震，发生了久违的暴跌。 上证指数一时超过了260点，盘中突破了3200点的整数关口，一时超过了7%。 截至收盘，由于神秘大资金上调，上证指数回升，最终收盘报3266.43点，下跌5%，创下去年11月18日以来最大单日跌幅，其中房地产、证券公司、煤炭、有色金属、电子新闻、机械设备等板块均遭受暴跌重创

这次股市暴跌出乎投资者的意料，让他们惊慌失措。 那么，a股为什么暴跌呢？ 暴跌后的行情走势是暴涨还是持续回调？ 投资者该怎么办？

与目前备受关注的话题相比，可以解密多家机构制作的报告。

国都证券:

短线调整空之间有限制

理由:大盘股上市、前期上涨势头过快等因素直接引发周三市场暴跌，导致调整的内在因素也在于投资者对管理层流动性紧缩的担忧。 我认为，目前的政策构想仍是“微调”，不必过于担心流动性紧缩。 由于这个大盘短路线的调整空之间比较有限，后市的震荡上升的可能性依然很高。

操作建议:从整体来看，周三市场大幅下跌大幅消化了调整压力。 因为这位投资者不能对后市的走势感到悲观。 但是，对最近的操作要比较慎重，要维持适度的仓库。

银河证券:

为常规技术进行调整

理由:对大盘的动向评价为常规技术调整。 理由如下。 1 .目前政策大环境的主基调没有转变，特别是目前管理层决定调整为下半年的宏观经济政策，货币政策将继续放宽。 2 .市场对下半年经济复苏的预期比较确定，对宏观经济走势较为乐观。 大幅制作空的板块不显眼。 对大盘指数具有重要作用的银行板块已经调整了一个多月，中报预期良好，没有理由继续下跌； 中小盘股大多已经整理了几个月，最近才开始动起来，周三回调不太可能将这些股的股价转回前期整理平台，继续破坏平台。 4 .周三暴跌时，市场上所有的etf都是网购。 与主要股价指数挂钩的etf，大额回购一直被认为是市场的风向标。 周三etf订单蜂拥而至，很可能是大资金持续看好后市场，利用调整机会积极入场。

操作建议:投资者在实际操作中，应关注中报业绩良好的板块和个股，具体包括银行、证券公司、水泥、酿酒食品、医药、商业等，避免今年累计涨幅较大的板块，如有色金属、煤炭等。

东海证券:

据说上升的趋势还为时尚早

理由:此次股价指数暴跌，还是源于市场内调整动力的增强。 本轮行情当初指数还维持上升的步伐，但通常在上升一段时间后，会回到30日平均线附近冲洗浮动资金等，将会做出较大的调整。 但是，近期市场处于加速上升的局面，几乎没有像样的调整，偶尔会迅速跳到某个交易日的收盘，短暂调整，但低点往往连10日均线都难以到达。 丰富的盈利盘和去年岛型区域的牢里积累了巨大的(/k0 ) )动能，最终引起了这次的大调整。

的操作建议:相对于后市场行情迅速发展，我们认为市场暴跌后，企业有望稳定回升，恢复原来的上涨趋势。 从历史上看，在上涨市场上，单日脉冲式的暴跌大多难以形成顶部，顶部常常由两头的技术形态构成，表现出第二头部成交量的背离，以及之后的重要均线和颈线位的破位。

因此，目前头条的形成为时尚早，在快速下跌充分释放空动能后，市场有望逐渐稳定回升，恢复原来的上涨趋势。

国泰民安:

短期调整后市场仍呈上升趋势

理由:他认为，周三下跌的根本是3000点以上市场的加速上涨和疯狂炒作让投资者心里有底。 诚然，2800点以上的市场已经进入泡沫区，特别是7月，市场疯狂上涨表现为储蓄而非信贷驱动的搬家不断增加，呈现出极强的情绪驱动特征。 但是，经济v型复苏的趋势没有改变，很多微观领域进一步改善。 例如钢铁、水泥等； 货币环境依然有所缓和——虽然贷款增速较上半年略有放缓，但应该仍有3000亿~5000亿的月增量，而且储蓄搬家和热钱成为了行情的新动力； 国外的经济数据比预想的要强劲，美国的房价、新工人和订单数据全面回暖。

的建议: 3000点以上市场加速上涨本来就很疯狂，市场快速上涨包括技术回调的需求，我们也应警惕估值和大宗商品价格波动的风险，下半年整体涨幅适度减缓，调整后投资者的心理也应更加平静 但是，从基本面来看，市场趋势尚未改变，此次短期调整后市场仍将上扬。

光大证券:

没有大幅调整中期的上升趋势

理由:市场短期的技术调整，考虑到宏观经济、公司利润、货币流动性、政策方面的各种因素，我坚信市场中期的上升趋势依然没有改变。 市场短期的技术调整比较正常，在没有大的政策和基本面变化的情况下，市场的上升趋势不会改变。 但是，我们认为，随着市场的调整，市场未来的板块可能会发生一定的变化。

如果市场发生了重大的政策变化，或者经济基本面没有超过预期持续好转，市场的上涨趋势可能会发生变化。

的操作建议:我们的核心假设仍然是经济复苏超过市场预期，物价比上个月上涨的水平超过市场预期。 在这样的假设下，我认为未来投资的主线仍然是资源和资产价格的上涨。 建议超配房地产、有色金属、石油化学、煤炭等。 继续超配汽车、证券公司和保险、工程机械和基础化工等领域，看钢铁、水泥等效益好转的板块。

(注:本文汇总制作多家证券公司的报告)