““深改12条” 绘就资本市场全面深化改改革创新蓝图”

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中国联合商报记者刘志北京报道国家外汇管理局决定取消qfii和rqfii的投资额限制后，a股市场再次传来好消息！ 9月9日至10日，证券监督管理委员会在北京召开了全面深化资本市场改革实务座谈会。 会议提出了当前和今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面的重要任务，包括逐一发挥科学创意板试验田的作用，大力推进上市公司优化多层次资本市场体系，抓好短板中介机构的能力建设，加快资本市场高水平开放，投入越来越多的中长期资金 切实解决股权质押、债权违约、私募股权基金等重要行业风险进一步加大法治供给加强投资者保护，提高审计执法效能，推进简政放权，提高科技监管能力等。

描绘关于深化资本市场全面改革创新的蓝图

9月9日至10日，证券监督管理委员会在北京召开了全面深化资本市场改革实务座谈会。 会议以习大新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习大总书记关于资本市场重要指示的精神，落实国务院金融稳定发展委员会第七次会议、全国金融形势通报和实务经验交流电视电话会议的相关部署，总结形势，研究布局，全面深化资本市场改革的任务要点 证券监督管理委员会党委书记、主席容易在座谈会上发表演说。

会议提出了当前及今后一个时期全面深化资本市场改革的12个方面的重要任务 一是逐一发挥科创板试验田的作用。 要抓好科技创板的定位，优化考核与注册的衔接机制，保持改革的恒定性。 宣传科技创新银行较为有效的制度安排，切实实行注册制，完善市场基础制度。 二是大力推进上市公司质量的提高。 制定实施推进上市公司质量提高的行动计划，切实抓好进口和出口两个关口，努力优化增量、调整库存。 严格检查ipo考核质量，逐步发挥资本市场并购重组的主要渠道作用，畅通多元化退市渠道，促进上市公司优胜劣势。 优化上市重组、再融资等制度，支持分拆上市试点。 加强上市公司持续监管、分类监管、精准监管。 三是补充多层资本市场体系的短板。 推进创业板改革，加快新三板改革，选择若干区域股市开展制度和业务创新试点。 允许高质量的证券公司扩大柜台业务。 快速发展私募股权投资。 推进交易所市场债券和资产支持证券品种的创新。 丰富期货期权产品。 四是狠抓中介机构的能力建设。 加快优质投资银行建设，完全差异化监管措施，支持高质量证券公司创新提高质量，鼓励中小证券公司特色化精品化快速发展。 推动公募机构快速发展权益类基金。 巩固中介机构责任，推进领域文化建设。 五是加快推进资本市场高水平开放。 切实落实已公布的对外开放措施，维护开放环境下的金融安全。 六是将越来越多的中长期资金投向市场。 加强证券基金经营机构长期业绩导向，推进公募基金经理分类监管。 推动放宽各类中长期资金上市的比例和范围。 推动将公募基金纳入个人税收递延型商业年金投资范围。 七是切实化解股票担保、不履行债权、私募股权基金等重要行业风险。 八是进一步加大法治供给。 加快修改《证券法》、《刑法》，大幅提高诈骗发行、上市公司虚假报道披露、中介机构提供虚假说明文件等违法行为的违法价格。 充分利用现有法律制度，多次严格执法，提高监管威慑力度。 九是加强对投资者的保护。 推进建立有中国特色的证券集团诉讼制度。 探索建立行政处罚金优先用于投资者救助的制度机制。 推进或制定虚假陈述和内幕交易，操纵市场相关民事赔偿司法解释；。 十是提高查勘执法效能。 加强案件分级分级管理，集中力量侦查诈骗造假等重要案件，提高案件侦查效率。 十一是大力推进简政放权。 大大简化审查备案的几个事项，优化审查备案程序，提高监管透明度。 加强事件后的监督管理。 十二是加快提高科技监管能力。 推进科技与业务深度融合，提高监管科技化智能化水平。

会议分析了当前资本市场面临的形势，深刻阐述了全面深化资本市场改革的战术意义、全球意义和现实意义。 会议深入学习贯彻新时期中国特色社会主义思想，认真落实党中央国务院部署决策，在国务院金融委员会统一指挥下，牢牢围绕“打造规范、透明、开放、活力、坚韧的资本市场”的总目标，扎实追求事业总基调，不断推进市场化法治化改革方向 学习借鉴国际最佳实践，敬畏市场、敬畏法治、敬畏专业、敬畏风险，形成强大的合作力量，着力优化资本市场供给，推进关键制度创新，加强市场内在稳定性，采取实际行动 改革必须尊重市场规律，发挥市场在资源配置中的决定性作用，真正把选择权交给市场。 必须加强法治保障，提高资本市场违法违规价格。 必须领导阶段性改革，加快库存调整优化。 必须重申人民的观点，将保护投资者特别是中小投资者的合法权益勾结监管的各个环节、整个过程。 必须加强底线思维，确保改革在基本稳定的市场环境中进行。

会议指出，改革正在执行中。 全面深化资本市场改革是一项系统工程，要加强改革的统筹协调，排出时间表、路线图、先后次序，细化和完善具体的改革实施方案。 会议要求系统各部门大胆解放思想，果断负责活动，加强自身信息表达协调，抓紧推进解读改革政策，确保各项改革措施平稳落地。

会议还开展了近期的重要工作，如防止资本市场服务实体经济，化解重大风险等。 会议要求全系统认真扎实地做好各项工作，以实际行动迎接新中国成立70周年。 此外，会议通报中还表彰了设立科学创板、试行注册制改革做出贡献的群体和个体，表彰了对检测有效的群体和个体。

重视利润，支持长时间的资金投入

证券监督管理委员会表示，越来越多的中长期资金正在推动进入市场。 加强证券经营机构长期业绩导向，推进公募基金经理分类监管；放宽各类中长期资金上市比例和范围； 推动将公募基金纳入个人税收递延型商业年金投资范围。

年10月，证券监督管理委员会提出在保险、社会保障等越来越多的增量中吸引长时间的资金投入。 证券监管委员会最近再次表示，资本市场改革总体方案基本定型，进一步完全吸引中长时间资金投入机制是其一大重点，从资金来源、绩效评估、投资渠道、监管安排等方面着手，越来越多的中长时间资金投入机制 8月31日，国务院金融稳步发展委员会召开会议，表示将为越来越多的时间资金持续进入市场创造良好的条件。

中原证券研究所所长王博指出，通过吸引长时间的资金投入，可以增强a股市场的韧性。 鼓励养老金、公司养老金、职业养老金等长时间资金入场。 这种资金优势有两个方面。 资金本身有长时间的稳定性和避险保证的诉求。 选定的标的物资质优良，长时间价值稳定。

银河证券首席经济学家刘锋指出，理财市场建立“基础资产—集合投资工具—大型资产配置”的生态体系，开设税后个人养老金账户，自主投资私募基金、保险等各种金融产品，银行、保险等代销机构通过大型资产配置二次募集基金。 提出应提供跨越经济周期的资产配置处理方案，鼓励资本市场引入稳定长时间的资金

“证券监督管理委员会全面深化资本市场改革的12大要项任务十分全面，拉动a股市场当前的短期课题，发挥稳定、准确、冷酷的力量，十分现实，抓住了问题的核心，改革力度很大。 ”9月10日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新做了如下发言。

英国证券首席经济学家李大霄表示，这12个改革点的出台，将对股市产生巨大的利好，提高上市公司质量，推动中长期资金投入，提高违约价格，保护投资者利益……这些政策将团结一致，为a股市场带来中长期利益

中原证券首席经济学家邓淑斌表示，此次会议明确的信号之一是，证券监管委员会主导的“资本市场改革总体方案”在系统内多次讨论论证后，总体方案和具体改革措施基本成型，更加成熟，年内出炉。

对比证券监管委员会提出的推进建立中国特色证券集团诉讼制度、探索建立行政处罚金优先用于投资者救助的制度机制、推进虚假陈述和内幕交易、操纵市场相关民事赔偿司法解释等文案。 董登新表示，中国特色证券集团诉讼制度是一项非常重要的制度，该制度的引入意味着证券违法犯罪、违法价格大幅上涨，不仅提高了上市公司的质量，也是对中小投资者非常有力的保护，监管水平也会提高。

董登新认为，此次提出的权益类基金的快速发展也是重要的改革亮点。 他指出，目前公募基金规模为13万亿元，但股票基金只有0.7万亿元，并不平衡。 因此，有必要迅速发展权益类基金。

“推动越来越多的中长期资金投向市场，可以提高养老金和保险资金的投入比例，养老金和保险资金都是中长期资金的重要来源。 ”董登新还说。

此外，董登新认为，注册制改革也是今后资本市场改革的亮点，注册制改革将成为a股市场改革的风向标。 其次，创业板将率先实行注册制，注册制改革可能会继续前进。 他还指出，退市制度也将加大改革力度，进一步提高退市效率。

邓淑斌表示，此次证券监管委员会提出的12项改革任务，比以往的相关表现更突出以下亮点。 一是在上市公司质量提升中，提出畅通多样的退出渠道，支持分拆上市试点；二是在多层市场体系中，选择一些区域性股市开展制度和业务创新试点，允许高质量券商扩大柜台业务；、 确定了在夯实中介机构责任的情况下，抓好中介机构能力建设，支持优质券商创新提高质量，鼓励中小券商特色化精英化快速发展，大力推进公募机构资本类基金快速发展。

越来越多的外资流入

扩大开放也是长时间引进资金的重要措施，分析师认为，监管层今年在长时间引进资金方面，首先要采用内外结合的方法，从内部扩大银行保险投资范围和权重。 以对外更加开放的方式，允许外资控股金融机构长时间引进资金。

值得注意的是，国家外汇管理局9月10日宣布，决定取消合格境外机构投资者( qfii )和人民币合格境外机构投资者( rqfii )的投资额限制。

德意志银行固定收益战略分析师刘立男表示，取消合格境外投资者投资限额限制，是扩大金融市场对外开放的重要措施，必将进一步优化境外投资者在国内证券市场的投资便利，推动人民币资产的国际配置。 这项措施符合或超过了市场预期，与今年以来的一系列开放政策保持了一致性。 ”

UBS中国证券业务主管房东明表示:“qfii/rqfii有助于更直接地将中长期资金引入岸市场，有助于金融市场的健康稳定。 通过这一渠道投资越来越多的资金，将促进国内市场与国际的接轨，从而提高内陆金融机构的国际竞争力。 随着国际三大指数巨头齐聚a股，a股国际化和机构化进程将加快。 ”