“资本改革大背景下 职业年金迎来机遇期”

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据编辑介绍，目前职业年金处于快速发展的初期阶段，整体规模约为7000亿元至8000亿元左右，但其快速发展前景可观，每年的增量资金接近2000亿元规模。 因此，未来职业年金的投资规模非常大。 从投资者的角度来看，职业年金和养老金的上市存在着应提高投资热情的问题。 作为养老保障体系的第二支柱新生力量，职业年金上市的高速化有望带来许多胜利。

本报记者陈姝含

日前，人力资源和社会保障部召开了2019年第一季度新闻发布会，与“2035年养老保险金将用完”的表现进行了对比。 人社部表示，针对养老保险可持续快速发展问题，出台了一系列政策，完全保证养老金的长期按时全额发放，完全保证制度的健康和顺利运行。

养老金收入不是空空穴来风。 根据《中国养老金精算报告2019-2050》，2019年养老金累计余额为4.26万亿元，之后持续增长，到2027年达到峰值6.99万亿元，之后开始下降，到2035年耗尽累计余额。

“养老金有历史问题。 ”。 中国人民大学重阳金融研究院产业研究部副主任卞永祖在接受中国经济时报记者采访时表示，职业年金是养老金双轨制合并的产物，在我国经济改革的大背景下，职业年金迎来了机遇期。

据悉，职业年金制度是与3000万“体制内的人”比较确立的补充养老保险制度，与机关事业单位的人相比，单位按工资总额的8%缴费，个人按本人缴费工资的4%缴费，计入个人账户。

“治理结构形成的风险防范体系与公司年金相同，公司年金自15年来投资体系安全性比较有效，职业年金状况没有很大变化。 》社科院世界社会保障中心主任郑秉文在接受本报记者采访时表示，职业年金的治理结构与公司年金基本相同，都属于信托型年金制度。 职业年金比公司年金多了一个投资管理者，少了一个账户管理者。 委托人、受托人、托管人也一样。

在职业年金基金托管和投资管理模式中，主要有四种参与机构。 其中一个是委托人，是指参加职业年金计划的机关事业单位及其工作人员。 二是受托人，是指受托管理职业年金基金财产的法人受托机构；三是指受托人委托保管职业年金基金财产的商业银行；四是指受托人委托投资管理职业年金基金财产的专门机构。

“相对于公司年金，职业年金的快速发展前景更好，投资收益更快。 ”郑秉文表示，首先，现有人数比公司年金略多，其次，未来增加值比公司年金稳定，最后的治理结构中增加了投资管理者，资金价值增值得到保障。

随着中央机关职业年金的第一笔资金到账并开始投资，标志着职业年金正式开始投资运营。 2月27日，中央国家机关及所属事业单位(壹号)职业年金计划的首批缴费转入壹号计划受托财产账户，标志着多年职业年金市场化投资运营正式起航。 该账户由中国人寿( 601628 )养老保险股份有限公司)国寿养老)担任受托人。 国寿养老表示，首期资金采用受托直投方法进行运营管理，选定市场高质量的养老金产品进行科学配置，确保基金安全稳健运行。

根据《职业年金基金管理暂行办法》，单一计划的职业年金基金财产按公允价值计算，投资股票型年金产品的比例不得超过职业年金基金资产净值的30%。

该法还指出，职业年金基金的财产仅限于国内投资，投资范围包括银行存款、央行票据。 国债、债券回购、信用评级在投资级以上的金融债务、公司(企业)债务、可转换债务(含分离交易可转换债务)、短期融资券和中期票据； 商业银行理财产品、信托产品、基础设施债权投资计划、特定资产管理计划； 证券投资基金、股票、股票是指期货、养老金产品等金融产品。

其中，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得超过投资组合委托投资资产净值的30%。

今年以来，山西、安徽、上海、福建、河南等5个省市推进了职业年金基金投资的相关业务。

卞永祖表示，目前职业年金处于快速发展的初期阶段，整体规模约为7000亿元至8000亿元左右，但其快速发展前景可观，每年的增量资金接近2000亿元规模。 因此，未来职业年金的投资规模非常大。 “目前处于投资开始阶段，并不是所有的职业年金都进入资本市场。 因此，前期资金量并不大，初步应该是千亿元规模。 ”

“职业年金将迎来机会。 ”卞永祖表示，首先，一些省市已经不能发放养老金，国家高度重视养老问题。 其次与资本市场相关，我国的实体经济规模世界最大，再快速增长的可能性很低，但我国的资本市场规模对我国经济区块量来说还在大幅度快速发展空之间，在这样的大背景下，职业年金的市场投入有其必然性 所以，职业年金进入市场是一个非常大的趋势。 最后与金融资本市场的快速发展有关，今年资本市场改革快速发展的要点是需要越来越多的长期资金来改善资本市场投资者结构的失衡状况。

“从市场准入前景来看，职业年金的前景比较乐观。 ”卞永祖表示，另一方面，资本市场的快速发展正处于较好的机遇期，去年资本市场加大了包括资本管理产品改革在内的改革，另外投资管理者和投资机构的操作技术越来越成熟，包括养老保险、公司年金投资的经验在内，职业年金前景乐观。

值得注意的是，由于年a股市场疲软，公司养老金含益类计划的成绩整体弱于固定收益类。 年，单一计划和集合计划包括权益类工会在内的加权平均收益率分别为2.6%和1.58%，固定收益类工会的加权平均收益率分别为5.44%和4.23%。 “资本市场的快速发展是关键，未来职业年利率的高低在很大程度上取决于资本市场的快速发展状况。 ”

卞永祖还表示，随着7只科技开发基金获得批准，资本市场处于改革关键点，也存在一点风险。 另外，投资管理者需要更稳健地进行投资，需要长线投资运营，不要让短线投机很重要。