“2020年底完成万亿国资划转社保 适时收缴分红弥补养老金缺口”

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在社会保障费下降的背景下，围绕养老金的长期可持续改革措施正在加速。

9月20日，财政部、人力资源社会保障部、国有资产监督管理委员会、税务总局、证券监督管理委员会联合印发的《关于全面推开部分国有资本充实社会保障基金工作的通知》，通知附件中涉及“推开部分国有资本充实社会保障基金”

国资转社保工作全面推开，确定年基本完成。 根据国务院的要求，中央和地方的国有以及国有控股公司、大中型企业、金融机构，分割比例统一为公司10%的国有股权，意味着数万亿元的国有资产将实施分割。

财政部官员在回答记者提问时表示，移交国资的承办主体获取收益的方式是“以红利为主，配套运营”。 也就是说，国资转换收益主要来源于股权分配红利，根据养老金支出需求和国有资本收益情况及时征收，特殊目的用于弥补公司职工养老保险基金的缺口。

加速全面转变

20世纪90年代我国推行养老保险改革，“认定缴费”的措施在历史上留下了债务。 长期以来，业界多提出用国资转换来充实社会保障，促进养老金长时间平稳运行，但转换进度不如预期。

年11月，国务院出台了《移交部分国有资本充实社会保障基金实施方案》，决定移交部分国有资本填补公司职工基本养老保险基金缺口。 转换对象为中央和地方国有以及国有控股公司、大中型公司、金融机构，转换比例统一为公司国有股权的10%。

7月，财政部消息，年中央一级完成2个24家转换工作，近期对35家中央管理公司实施了转换，预计中央一级59家将转换国有资本总额6600亿元左右。 年在浙江和云南试点，其他省份也在进行前期准备工作。

随着我国老龄化程度的加深和今年养老保险费率的下降，国资向社会保险转移的措施正在加速。 今年7月10日，国务院常务会议决定，今年全面推开国有资本的一部分，充实社会保险基金的事业。

五部委联合发布的通知，给出了全面推后的时间表。 在中央层面，具备条件的公司到2019年底基本完成，确实有困难的公司到年底可以完成，中央行政事业单位运营的公司在集中统一监管改革完成后转型的地方层面，到年底基本完成转型事业。

9月8日，全国社会保障基金理事会副理事长陈文辉在参加cf40课题评审会时表示，我国人口老龄化进程不断加快，到2022年将进入中度老龄化阶段，2035年进入重度老龄化阶段。 老龄化社会的到来和由此产生的养老金缺口，是我们必须面对的“灰色犀牛”，瓦解国有资本充实社会保险基金是应对这一风险的重要手段。

“转换国有资本，实现国有企业股票多元化，可以改善企业的管理水平。 社会保障基金是全民的全部财产，作为财务投资者，投资回报的需求会给管理层带来压力，使公司经营更侧重利润，提高业绩，”陈文辉说。

改变规模就达到几兆

国有大中型公司分拆10%的股份，这是一笔巨大的资产。

财政部数据显示，截至2019年6月底，全国国有及国有控股公司(不含金融公司)全部权益规模达到69万亿元。 年我国金融公司形成国有资产16.2万亿元。

中国公司研究院首席研究员李锦对21世纪经济报道记者表示:“这些经营性国有资产中，大部分资产属于大中型国有企业，按10%的比例划转，整体划转规模将达到数万亿元。”

中国财政科学研究院公共资产研究中心主任文宗瑜对21世纪经济报道记者表示，有哪些产权不明确、资产冻结、相互担保、资产抵押在银行，或者经营状况不佳、赤字不断的国企，资产移交存在一定的困难。 由经营不善、无力偿债的部分国有企业承担负担交给机构是不现实的。

国有资产监督管理委员会研究中心研究员胡迟对21世纪经济新闻记者表示，在经营稳定、股权清晰的公司，转向收款业务比较容易。 但是，国有企业种类多、情况多、复杂，有的上市，有的还在重组改革的过程中； 除了前期试点公司数量有限外，目前还被全面推开，操作上有一定的难度。

从地方方法看，国有资产出售必须与国有资产出售改革结合好，涉及国有资产出售改革重组改革的国有资产出售，改革后可能必须重新出售。

如云南10月提出的转型方案，“与深化国有企业改革同步推进，转型范围内的公司实施重大重组、混合全制改革、上市改革以及国有资本投资重组组建、企业运营等涉及国有股权变动的改革若干事项，公司改革方案必须与国有资本转型方案统一考虑。

财政部有关人士表示，已转入试点工作，积累了经验，取得了成效。 并且，由于转型涉及面广、公司情况多、复杂，在实施中遇到了一些需要确定和规范关联方规定标准的事项。 例如跨国公司的转换方法、转换业务的处理、国有资产管理的转换、税务解决、与原国有资产的转换(减分)的政策联系等。

在国有企业转轨涉及众多国有股东的情况下，根据政策，确定了众多国有股东分别持股10%，由笔头股东主导实施。

分红为主，运营为辅

转移的国资如何惠及养老金，是外界关心的问题。

国务院去年公布的《转移部分国有资本充实社会保障基金实施方案》确定社会保障基金会和国有独资等承兑主体为财务投资者，收益主要来源于股权分配红利，承兑主体也可以经批准通过国有资本运营获得收益。

这就确定了“分红为主，运用为辅”的盈利方法。 财政部有关人士表示，国有资本收益主要来源于股权分红，今后各受托主体同级财政部门将统一考虑基本养老保险基金的支出需求和国有资本收益情况，及时实施征收，专项用于弥补公司职工基本养老保险基金的缺口，用于国有资本经营预算管理

胡迟表示，上市公司盈利，有无分红、分红比例等须经董事会决定。 国有公司的上缴利润有相应的规定，主要体现在国有资本经营预算中，不同类型国有企业的上缴利润比例不同，未来要上升到30%。 转换社会保障的这部分国资，其红利单独管理，区别于现有的国有资本经营预算管理。

“转国有企业，如果有利润，可以分红。 由于承办单位有分红，未必马上就能弥补养老金的不足部分，必须综合考虑养老金支出需求和国资收益情况，为及时弥补养老金的不足部分而特别征收和特别使用。 李锦指出:“机构保留的股利资金可以接受，用于投资。”

国资转换的资本运营、股利投资范围均严格限定。 财政部有关人士表示，国有资本运营首要的是国有资本结构调整和有序进退，目标是实现国有资本保值增值，获取越来越多的利益，而不是单纯改变国有资本。

根据五部门的通知，在制定移交国有资本的运营管理办法之前，移交国有资本产生的现金收益可以由承兑主体投资，投资范围仅限于银行存款、一级市场购买国债、向移交对象增资。

李锦指出，这部分用于社会保障的国资，是属于全国人民的资产，绝对不允许吃亏，其资本运营必须平稳操作，确保国资保值增值。 这部分资产需要交给专家来运营，可以参与供给侧结构改革中效益高、效益稳定的项目。

这个大额特别项目是用于弥补养老金不足的国资，集中持有，单独计算，接受审查监督。 各省移交的资产也集中持有、管理和运营。 安徽省确定，移交国资由安徽省国有资产运营有限企业的专家管理，市、县不再设承接主体。