“券商：积极布局年报行情”

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■cubn记者陈文喜北京报道

年a股上市的第一个交易日，两市股价没有走出预期的“开门红”。 但是，综合各大证券公司的报告来看，许多一月仍然是主流呼声。

“开门见绿”是有理由的

虎开盘首个交易日，沪深3243.76点下跌33.38点，跌幅1.02%，深成下跌13533.54点，下跌166.43点，跌幅1.21%。 技术压力的调整和美国流动性回收的担忧，在短期内给市场带来了负面影响。

从盘面来看，市场呈现出两大特征。 一个是热点稀少。 两市股票上涨率为783:899，除电子新闻和农业类股外，很难在场内找到比较受欢迎的板块； 二是小盘股表现相对强于大盘蓝筹。

投资者对“起跑”的期待，不仅仅是2009年末的连续上升，更重要的是，这是最近公布的许多好消息。 这个大致上有三类。 在基本面，由于气候原因，农产品价格上涨，2009年12月pmi持续上升至56.60。 在政策方面，海南国际旅游岛建设的意见、限售股征税、股指期货预期和可能继续关注惠农的“一号文件”市场部方面，临近年报公布，新的配资行情或将拉开帷幕。

中证证券研究中心的丛榕认为，短期大幅上涨必然带来调整压力，特别是大盘股赢利盘的回笼压力不容忽视。

他还表示，“门红”的预期下跌空受技术调整压力和对美国流动性回收的担忧等影响最大。 另一方面，受市场制度创新预期，2009年末股价持续上涨，尤其是大盘蓝筹股，在12月23日至31日的7个交易日内，沪指和深成指累计涨幅分别达到7.43%和8.32%，为年初的

另一方面，美元的流动性回收预计将会加强。 节前美国首次和再次申请失业金的数据大大优于市场预期，这再次确认了美国经济的复苏。 这有可能导致美联储提前加息。 实际上，如果关注FRB的资产负债表，2009年最后一周的资产负债表“逆回购”项目增加了97亿美元，是本年度单周最大值，12月累计增加了约128亿美元。

证券公司多看一月的行情

根据申银万国、国信证券等多家研究机构公布的月度战略，大部分证券公司对1月行情持乐观态度，认为春季行情值得期待。

“出口将成为经济基本面的超预期因素，有望使中国经济好转。 股市流动性环境比较有利考虑到a股市场一季度各月表现优于以往，这种经验主义乐观情绪也将支撑一月市场。 ”申银万国预计，上证指数1月的中心波动区间将在3200~3600点之间，大趋势将震荡上升。

虽然不是独特的，东莞证券也认为，a股市场在1月份走强是一个大致的比率。

东莞证券表示，无论从资金方面、政策方面还是消息面来看，2009年12月都是a股市场近期压力最重的时期，在这种压力下，大盘调整没有突破关键支撑位置。 这实际上是强烈的表现。

东莞证券认为，随着年初信贷投放再次达到高潮，资金、政策等压力大幅缓解，年上半年股市出现行情是一个大致率。

东莞证券评估称，1月份大盘将转入震荡上涨轨道，上证指数预计1月份将挑战3360~3478点的阻力区。

布置重镇

既然期待1月的行情，在资产配置方面投资者该怎么办？

申银万国认为，1月a股市场风格将进入大小盘风格的平均阶段。

“小盘股估值相对较高，而股指期货推高大盘股的诉求，似乎指向大盘股收益将超过小盘股的时期。 》申银万国分析认为，从动态市盈率( pe )的角度看，小盘股的相对估值是合理的，但考虑到融资融券对大盘股的正面影响，以及目前大盘股的绝对估值较低，可以引起大盘股或增量资金的关注。

信达证券估算了a股市场的大盘股、中盘股、小盘股的pb (时价帐面值)。 在进行了全球范围的调查后，信达证券发现沪深两市市值的股票被市场严重低估。 这个结构在其他发达、快速的发展中市场没有出现。 信达证券还以a股市场的历史数据为对象。 目前的市场结构在中国市场历史上也不多见。

“我相信这样的大盘股结构性低估将是市场的变异，最终回归常态。 ”信达证券的评估表明，在市场心理逐渐谨慎的情况下，具有评估特点的大盘股未来将战胜市场。

“基于中国宏观经济稳定运行、估值低、融资融券有可能上市的假设，我们看好银领域未来的盈利前景。 除了银行板块，石化权重股也是期货和融资融券的好靶子。 ”。 上海证券提出了具体的配置建议。

上海证券还建议不仅要关注权力股带来的机会，还要关注年报行情。

上海证券所有a股有望2009年净利润同比增长20%所有上市公司2009年年报加权平均每股利润将达到0.40元。 特别是2009年第4季度、年第1季度是1季度业绩增长的“突击期”，业绩因素支撑着短期市场的运营。

他认为，领域增长路径与评价模式相结合，上海证券可以以机械、化工、新闻设备领域为基础布局，保证投资组合的基本利益。

此外，数据显示，在经济复苏初期，当油价上涨时，化工上市公司的业绩将明显增加。 上海证券正因为这个提案，关注着受益于经济复苏的化工板块上市企业。 另外，在新闻设备领域业绩恢复速度快、3g迅速发展的情况下，也有望成为投资的另一只手。

申银万国本月的投资主题涵盖了高配送企业、出口、上游资源和证券公司。

“随着年度报告公布期的临近，具有股票投递和股权转换潜力的企业越来越受到市场的欢迎。 》申银万国指出，转移潜力取决于年报业绩、滚动资本公积和未分配利润、市值管理动机、企业以往的分配习性等因素，投资者可以根据上述规则筛选个股。

“通过发达国家回收库存，预计全球经济将从2009年第四季度开始进入经济衰退的小高峰，至少持续到年第一季度。 》申银万国评价认为，从这种趋势中受益的板块包括出口(电子及通信设备、纺织品服装、家电等)以及上游资源)有色、煤炭)。