“牛熊之辩又现险资入市革新高 机构分歧加大”

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■cubn记者孙先锋北京报道

牛哪个是熊？ 分不清！

进入8月以后，行情随机波动剧烈，机构间的分歧也加剧了。

华夏、社保等机构一旦改变常态空从后市来看，与前两者不同，以危险资金和大部分基金为代表的大多数人依然看好，小牛的行情似乎值得期待。 但是，与德空的分歧不断上演，最近两周市场上明显的消息，更让市场陷入混乱。

加快危险资金进入市场

减少在加速——7月，保险资金银行存款继续减少，投资超过800亿元。

根据保监会23日公布的最新数据，7月份保险资金继续减少银行存款，增加投资额867.66亿元，投资额创今年单月最高水平。

数据显示，年前7月保险资金银行存款12338亿元，投资29822亿元，资产总额45656亿元，比上6月分别减少362.22亿元、增加867.66亿元和421.94亿元。

值得观察的是，回顾今年的风险投资操作路线图，可以看到风险投资严格遵循年前制定的波段操作投资战略，稳定灵活，与股市上涨步伐一致。

1月危险资金大幅减少，2月开始逐渐增加仓库。 股权投资3939.8亿元，比去年同期增长2.94%，但仓库占有率低于年初水平。 3月和4月反手减少仓库，但幅度温和。 另一方面，5月逆势增加投资806亿元，6月、7月减少银行存款，持续增加投资数量。

以这个“一步一步”为脚注，不能看做发放危险资金是看后市。 西南证券首席拆股师张纲在《中国联合商报》中表示，虽然持续减少银行存款，但仍在增加投资数量，表明危险资金增加资金投资获取收益的目标十分确定。

危险资金大举进入市场与市场上涨行情惊人的一致。 7月股市摆脱了上涨行情的浪潮，全月上涨26.71个百分点，涨幅为11.1%。 由于在增加投资的同时市值盈余，保险资金资产总额创历史新高4.57万亿元。

事实上，保险资金有增加投资收益的现实诉求。

机构的分歧变大

从私募股权基金仓位的一些变化来看，仓位以增加为主，不少基金对a股未来走势表示乐观但谨慎。

《中国联合商报》从渤海证券基金仓位监测模式表明，截至8月13日，统计范围内的319只私募股权基金平均仓位为74.48%，较上周的72.42%上涨2.06个百分点。

据基金企业介绍，8月13日测算结果显示，8月9日-8月13日，61家基金企业中41家增加了仓库，20家减少了仓库。 其中民生加银和信诚的增仓幅度超过10%，友邦华泰、上投摩根等基金企业增仓幅度也较大，减仓基金中东吴、东方、天弘等基金企业减仓幅度也较大。

德基金研究中心首席拆弹师江赛春表示:“基金仓库的增加，证明基金企业在一定程度上看好下半年的形势。 包括以前仓库低的点在内，现在的行情也开始增加仓库。 这表明比将来的预想还要早开始好转。”

国泰首席分解师李迅雷表示:“目前，该仓库处于中等水平，证明基金对未来走势的信心不断提高，但不能光靠仓库来评价基金企业的数量和空的态度，还要结合投资战略等进行综合分解

一切似乎都在沿着后市乐观的方向迅速发展。 8月18日晚，一位证券研究所所长给多位朋友发了邮件。 “小牛早就来了，但大部分人都在其中浑然不知。 ”。 事实上，这与市场风向标——社保基金、华夏基金的诸多行为背道而驰。

此前的本月11日，基金老板华夏基金宣布回购3亿只自购基金。 这是华夏基金三年来空后市的信号。 这个公告一发布，很快就引起了市场的各种解释，宣布华夏正常运营，但据华夏基金亲近的人介绍，这实际上是华夏基金全线空后市的“一朵浪花”。

德圣基金研究中心表示，华夏基金早期在底部持续加息，仓位已经很高，很好地把握了7月份的反弹。 但是，据国都证券基金仓库监测，进入8月第一周，华夏基金成为六大理财企业中唯一主动减仓的基金企业。

一位市场人士表示，华夏基金多数基金经理看好空黑市，有人认为这将成为“几年的大熊市”。 与此同时，华夏基金旗下多家基金“全面减仓”的说法也被越来越多的市场人士证实，其中华夏大盘减仓主题的部分素材股被解释为王亚伟退休前的准备。

但是，与华夏基金同为市场风向标的社保资金，空的步伐几乎与华夏同步。 “8月9日，社会保障库存减少，10日市场大跌。 ”上述人士说。

社会保障资金或含蓄频带的机会

众所周知，“代表队”社保基金在股市的投资一贯稳定，其走势经常被视为被市场模仿、逃避的重要信号。 今年的报纸行情中，社会保险基金的调整和投资方式发生了变化。 据wind数据显示，今年二季度，社会保险基金大幅减少4647万股，其中包括医药、机械、有色金属等领域，共计23家上市公司。 社会保险基金这次减仓的动向是影响市场的情绪。

张纲说，这种影响也不是空空穴来风，实际上从2004年到2008年的5年间，a股市场的牛熊发生了巨大的转变，各市场参与者备受磨难。 社会保障基金一次次增资成功，又奇迹般地溜走，向人们展示了这位“不平凡投资者”的深厚内功。 社会保险基金也被誉为股市投资的风向标。

据《中国联合商报》相关数据显示，2004年7月至2005年6月，上证指数从1340.75点下降至998点，下跌约20%，但社保基金持股数从4.32亿股增加至26.14亿股，增仓规模约为5倍，为选仓规模。

2005年7月至2006年6月，上证指数从1077.31点上涨至1641.30点，涨幅达50%，社保基金从2006年3季度开始减仓。

2009年，国家实施了全面的经济刺激计划，出台了10个产业调整振兴计划。 在这个巨大的刺激下，经济开始逐渐恢复。 a股市场也迎来了大幅反弹，上证指数从2008年10月27日的1664点至2009年8月4日的3478点，最大反弹幅度达到109%。 在此期间，社会保障基金持续换股，以中小企业为首的高成长企业，支出、新能源类企业成为新宠，减持了房地产板块。 已经埋下种子的社会保障基金，更是全胜。

这样，回顾社会保障资金的一贯操作方法，社会保障资金热衷于波段操作。 6月末7月初沪指接近2400点时，保险资金与社会保险基金一起购买了大规模的股票购买型基金。 李迅雷表示，在保险资金的推动下，a股市场上涨，但沪深300指数上涨13%左右后，现阶段保险资金先行转移，回购了部分股票认购型开放式基金。