“地方债新增债券发行超万亿 多省新增债务限额下调”

本篇文章2085字，读完约5分钟

地方债券发行1万亿元以上的省新增债务限额下调

杜丽娟

在稳定增长的背景下，财政部加快发行建设项目专项债务，截至一季度，地方债务发行规模达到1.41万亿元，其中1.18万亿元为新增债券，占今年早些时候发行的地方政府债务限额的1.39万亿元的85.2%。

《中国经营报》记者表示，对于这1.18万亿元的新债券，各省可获得的配额各不相同，决定各省能获得多少配额的一个参考指标是该省债务率的比例。

“这个标准也是根据财政部此前发表的通知。 也就是说，某省的年政府负债率高，如果没有明显的债务削减措施，今年的新增债务限额也将很低。 ’4月29日，一位地方财政系统的人告诉记者。

一季度公开预算报告显示，云南、贵州、辽宁等地新增债务限额下调。 其中云南省2019年新增债务限额仅为去年的65%。

各省的新框数不均匀

与往年相比，今年的地方国债发行限额一共为3.08亿元，高于去年的2.18万亿元。 今年中央批准的债务限额上升了，但不是平均分配的。

根据一季度地方债发行量，1~3月江苏、广东、四川和浙江新增债务发行规模最大超过600亿元，同期贵州、辽宁、西藏和宁夏新增债务发行规模最小低于150亿元。

国际评级机构穆迪高级信用评级主任黄宝桦表示，由于各省新债券发行规模不同，首要是与中央的风险防范政策同步，部分省份的债务指标可能已经达到“红线”。 这是因为尽管今年地方债的整体规模有所提高，但这些省份获得的新增债务额有限。

以云南为例，2019年该省新增债务限额仅为去年的65%，多数评级企业估算该省债务率后，负债率处于较高水平是首要原因。

不愿具名的评级企业家表示，年新预算法实施后，各省债务状况也有较多参考数据，评级规则较为透明。 “2009年对云南评级时，债务余额已经达到120%，远远超过财政收入水平，去年债务水平也处于较高水平，所以今年中央下调新的债券额度也应该是出于风险防范的考虑。 ”

年，中诚信估算了全国各省的债券率，以显性债务为基准，截至年底，贵州和云南的负债率超过欧盟60%警戒线，宁夏、黑龙江、云南、贵州、辽宁、湖南等11省的债务率超过100%警戒线。

考虑到隐性债务后，贵州省仍居首位，其次是北京市、青海省、天津市等，债务率位居前列。

消息称，财政部去年新出台了地方政府债务限额分配管理，对分配中财政实力强、杠杆化空区间大、债务风险低、债务管理绩效好的地区做出了多项安排。 相反，不怎么安排或者不安排。

此前，财政部向一些地方政府债务风险较高的地方政府通报，一些省份在资金分配方面考虑了这份名单。

通报草案指出，宁夏在制定全年新增债务限额配置方案时，对被列入政府债务风险预警地区名单的市县，为了逐年压缩债务规模，将该债务风险指标控制在合理区域，不再配置新增国债。

另外，安徽省在分配年地方政府新增债券时，结合债券资金分配，对财政部列入风险预警的市县扣除10%，对风险提示的市县扣除5%，扣除额分配给其他市县。

不会增加限额

需要注意的是，各省追加债务限额不同的配额，随着地方国债发行高速化的要求，未来几个月地方债发行规模将维持在高位。

穆迪预计，近年来，大部分地方债集中在全年发行，但从目前的发行情况看，2019年地方债发行将集中在上半年，同时到9月底，全年地方政府新增债务金额将基本消失。

财政部通报的一季度地方债发行规模中，每年3.08万亿元的新增债务限额包括2.15万亿元的新增专项债务和0.93万亿元的新增常规债务。 其中，一季度发行的新增债券中，6660亿元为专项债务，其余为常规债务。

黄桦的解体，相对于过去的岁月，今年地方债发行的高速化有助于促进经济增长，但年末地方政府的杠杆化空之间可能有一定的局限性。 “从目前为止的经济拉动效应来看，下半年地方政府的支出压力很大，但如果政府提前用尽杠杆金额，收支缺口有可能恶化。 ”

在此背景下，中央会增加债券发行量以缓解地方政府的支出压力吗？

4月29日，中国投资咨询有限责任企业研究中心主任王小文在接受记者采访时表示，如果下半年额度不够，除非按照《预算法》的要求，经全国人大调整，否则几乎没有可能增加债务额度。

根据惯例，每年地方债的限额，经全国人大审议批准。 尽管传统地方债发行集中在后三个季度，但目前地方债的提前发行并未产生传统下半年集中突击发行的弊端，对地方债的发行和采用，实现了年初的统一考虑和年内的均衡发行，其实是一个很好的变化。

事实上，关于今年地方政府债务限额的制定，财政部分两次发放。

年末，经全国人大常委会授权，国务院批准2019年新增地方政府债务限额1.39万亿元。 今年3月，经十三届全国人大第二次会议审议，经国务院批准，宣布对剩下的部分追加地方政府债务限额。 目前，2019年全年新增地方政府债务限额已全部出台，财政部已要求各地加快发行和采用。

王小文补充说，缓解地方财政压力需要开源节流和活库存。 “通过国债和ppp等规范的政府融资方法，缓解地方政府还款和项目投资的压力，扩大直接融资的比例。 可以选择公司债券、企业债券、项目收益债券、中期票据、资产证券化、保险资金。 ”