“ESG在国内外的快速发展与现状浅析”

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一、esg概念

环境、社会响应能力、公司治理( ESG )是环境、社会责任、公司治理三个英语单词的首字母缩写，是公司对环境的影响、社会责任、公司内部

以前流传的公司评价，首要考虑的是企业的经营环境、生产状况、收入和利润、现金流状况、偿债源和偿债能力状况等企业的基本面状况。 与以往以追求财务业绩为目标的投资决定相比，esg提倡长期持续盈利的经营方法，首要考察环境因素、社会责任、公司治理这三个非财务指标。 在实际应用中，esg投资也被称为可持续社会责任投资( sri )，强调的是社会可持续快速发展的理念。

概括地说，在环境方面，首先考虑公司在生产过程中如何管理和控制各类污染物的排放(包括自身生产经营造成的直接污染和拉动上下游造成的间接污染)、对废弃物的解决方法等，以及公司对环境的影响。 在社会责任方面，首先考虑公司对社会的各种影响，如员工管理、福利和薪酬、员工安全、上下游供应商和服务商的关系、产品安全等，公司治理包括企业的组织结构、股东和管理层的利益关系、是否存在腐败和财务欺诈、、

一般来说，esg良好的公司具有低估值、高利润、股价、红利稳定等特点。 对机构和个人投资者来说，投资者将从非财务新闻中识别企业，降低投资组合宕机的风险，帮助投资者“排雷”等作用。 对公司来说，规范公司的经营行为，关注员工保障、社会责任、环境保护等非财务影响，推动公司长期可持续经营的快速发展。 因此，esg投资和快速发展理念越来越受到国内外金融机构和公司的支持和快速发展。

二、esg在国际市场的快速发展和现状浅析

esg的迅速发展可以追溯到20世纪70年代。 为了应对发达国家初期在“重经济轻环境”中出现的环境问题，发达国家开始了绿色成本和环境保护等建议。 1997年，美国非营利环境经济组织( ceres )和联合国环境规划署) unep )共同发起，成立了全球报告倡议) gri )，分别于2000年、2002年、2006年和4版《可持续快速发展》 以为新闻披露提供了相应内容的第四版( g4 )为例，其环境绩效指标包括12类34个项目，涵盖材料、能源、污水和废弃物、废气排放等行业。 社会绩效指标包括30种48项，涉及劳动实践、人权、社会影响、产品责任等行业。

在联合国责任投资大体组织( un-pri )的推动下，esg在世界上高速发展。 第一次提出esg理念，推进全球实践的联合国责任投资的大致组织( un-pri )。 un-pri是由前联合国秘书长科菲-安南于2006年发起，由联合国环境规划署金融倡议组织( unep-fi )和联合国全球契约组织) un-gc )合作设立的联合国背书非营利组织。 un-pri提出的“责任投资大体( pri )”结合了社会责任、企业治理和环境保护，首次提出了esg理念和评价体系。 其目的是让投资者了解环境、社会责任和企业治理对投资价值的影响，鼓励各成员机构将esg要素纳入企业经营，降低风险，提高投资价值，创造长期收益，最终实现社会整体可持续发展。

目前，esg在海外有很大的参与群体。 截至年底，全球50多个国家的1905家机构投资者签署了un-pri伙伴关系，比去年的1714家公司增长了11.14%。 参与机构包括资产管理企业贝莱德、欧盟保险企业、对冲基金投资者、美国公共养老金加州公共雇员退休基金等全球知名金融机构和养老基金等。 从地区来看，欧洲的参加机构有1022家，比上年增加10%左右，其他地区有北美( 456家，比上年增加10% )、大洋洲) 152家，亚洲) 130家，同比增加约29% )，中南美地区

esg因素更多地纳入研究和投资决策体系。 随着近几年esg的迅速发展，世界许多机构已经将esg要素纳入自身的研究和投资决策体系，许多国家的证券交易所和监管机构也相继制定了政策规定，要求上市公司自主或强制披露esg相关情况。

由于对esg框架下包含的具体文案“最佳实践”的评价因组织而异，因此esg的判断方法目前在世界上还没有统一的标准。 目前国际上流行的有msci的esg评价体系和thomson reuters的esg评价体系。 msci的esg评价体系主要包括3个类别、10个主题和37个重要指标，重点考察各指标对公司的影响时间和领域影响程度。 msci企业每年根据全球5500多家上市公司编制100多家esg指数以满足市场诉求。 相比之下，thomson reuters esg评价体系除了三大类10个主题外，还增加了对企业争议项目的评价，两部分的综合考察得到了esg评价，目前覆盖了全球7000多个上市公司的得分数据。

三、esg在我国的快速发展和现状浅析

1、esg相关理念在我国的迅速发展

esg虽然我国系统快速发展缓慢，但“可持续快速发展”、“绿色”等核心思想与我国长期以来的快速发展战术是一致的。 我国在正式引入国外esg的理念和体系之前，与之相关的研究和探索集中在环境保护的新闻披露和绿色金融等方面。

我国早期的esg和相关监管文件主要集中在对环境保护的新闻披露等方面。 2003年，原环境保护总局发布《关于公开公司环境新闻的公告》，要求积分污染公司公开5类环境新闻。 2007年发布《环境新闻公开办法(试行)》，制定环境新闻强制公开的标准。 年颁布的《环境保护法》，对企业公开污染数据，政府环境监督机构公开新闻以法律形式提出了确定规定。 这些文件的发行不断强化了我国生产经营过程中的环境意识，通过监管文件督促公司走上“可持续快速发展”的经营之路。

近年来，我国大力推进的“绿色金融”与esg的快速发展理念相契合。 年9月国务院发布的《生态文明体制改革总体方案》第45条首次确定“建立我国绿色金融体系”，同年12月中国人民银行发布《绿色债券扶持项目目录》公告，国家发改委发布《绿色债券发行指引》，地方政府积极推进社会 年8月，中国人民银行联合七部委发布《关于构建绿色金融体系的指导意见》，是政府主导的较为全面的绿色金融政策框架，为绿色金融的快速发展提供了顶层设计。

年12月，中国人民银行和证券监督管理委员会联合发布了《绿色债券判断认证行为指南(暂行)》，进一步推进了我国绿色债市的制度体系。 2019年初，商务部发布的《对外投资合作国(地区)指导方针》中，特别提出将绿色快速发展理念依托于“一带一路”建设，这与esg的核心理念(“环境”因素)不一致。

2、我国esg的快速发展现状

随着ESG研究的深入和相关监管制度的出台，ESG呈现出快速发展的趋势，参加un-pri的国内机构数量也在增加。 / h// S2 /

年以来，中国证券投资基金业协会发起并开展了esg专项研究，积极宣传、倡导esg理念。 目前，国内签署un-pri的金融机构不断增加。 例如华夏基金(年3月)、易方达基金(年4月)、嘉实基金)、微博)、南方资管(年6月)、鹏华基金(年7月)、中国人寿)、年11月)、博信用评级机构中，大公国际、中诚国际、东方金诚等也

从年6月开始，a股正式纳入了msci创业板指数和msci全球指数。 因此，msci企业需要对所有中国上市公司进行esg研究和评价，不符合标准的企业除外。 这必将推动国内大型机构和上市公司对esg的研究探索，相关政策和监管文件也必将陆续出台。

年9月30日，证券监督管理委员会修订的《上市公司治理准则》增加了环境保护和社会责任副本，确定了上市公司对利益相关者、员工、社会环境等的责任，突出了上市公司在环境保护、社会责任方面的引诱作用，确立了esg新闻披露的基本框架。 同年11月10日，中国证券投资基金业协会正式发布《中国上市公司esg评价体系研究报告》和《绿色投资指导(试行)》，提出了衡量上市公司esg绩效的核心指标体系，着力培育长期价值导向的投资领域规范，进一步推动了esg在中国的快速发展。

年12月10日，中证指数有限企业正式公布了国内首个esg指数——中证180 esg指数。 该指数从上海市上市公司中，选取具有环境、社会责任、企业管理等优秀业绩的企业作为最终样本，反映这类企业的整体业绩。

另外，研究表明，esg对被评价公司起到一定的行为促进作用。 根据wind数据，去年，280家上市公司的esg综合评价分布分别为a-(3家)、b+ ) ) 38家、b ) ) 66家、b- ) ) 105家、c+ ) 60家、c ) 8家)。 与年相比，信用等级非常高的(如a-、b+、b )公司数量明显上升，信用等级较低的)如b-、c+、c-公司数量明显减少，特别是获得年最低等级c-的1家上市公司，年上升至c+。 由此可见，接受esg考察的公司esg行为呈良好趋势，对被评价公司起到了一定的促进作用。

从总体上看，与国外对esg的极高兴趣和认同相比，它有着巨大的参与群体和成熟的评价体系，我国目前对esg还处于初识和探索阶段。 esg理念不仅体现在社会责任上，也体现在经济效益上。 esg辅助公司可以持续快速发展，也可以降低金融机构的排雷风险。

未来，中国资本市场国际化迅速发展，相关政策制度和评级体系不断完善，认同、参与、遵守的群体不断增加，我国esg有望实现高速发展。 但是，现在esg的研究和探索还在继续。

报告声明 [/s2/]

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