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上周,全球股市持续下跌,新兴市场股市跌幅更大。 由于外部形势的动荡,全球股市继续受到挤压。 国内货币市场维持缓慢,债市因4月经济数据稀释持续上升,信用债务涨幅稍好,可转换债务兑a股下跌。 在商品方面,部分地区形势紧张,促使油价上涨,米糠油涨幅超过5%。 基本金属普遍受到压力。 农产品( 000061 )价格分化,美联储降息谨慎,英国退出欧盟加强全球避险情绪,美元指数上涨至98点以上,人民币兑美元下跌约1.51%,黄金受强势美元推动下跌。

“博时基金魏凤春:A股情绪受压 债市短期交易性机会或维持”

本周,展望海外经济方面,目前经济和流动性预期正在进入再平衡的过程。 美国经济的悲观预期将随着数据好转得到明显修复,短期内货币宽松的预期也将相应下降。 在国内经济中,4月规模以上的工业增加值表明经济景气小幅减弱,5月或未见改善。 一是出现外部信号,二是我国逆周期调节力短期看不到明显的加号。 基础设施投资有了小幅改善,制造、采矿、建筑业投资持续下行,同比增长率接近零。 Q19货币政策执行报告中没有明显的政策信号。

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具体来看,a股方面,4月经济数据阶段疲软,宏观政策对外部变化的反应迫在眉睫,人民币贬值压力也已释放。 国内上市公司监管加强,市场情绪有一定压力。 综上,a股短期行情不明朗性高,结构上可以相对或关注金融房地产。

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关于港股,外界发出了信号,从短期来看,受包括港股在内的风险资产或风险偏好的抑制,但由于受基本面和估值的支撑,港股比a股有相对收益,在结构上,恒生国企指数或相对好。

债券方面,对国内增长的预期小幅减弱,外部形势动荡也加剧了避险情绪,债市或维持短期交易性机会。 结构相对以中高等级信用债为主,可转换债比a股配置性价比相对上升。

在原油方面,一些国家的形势在原油供给方面造成压力,抑制了诉求期待。 短期内,供需两个因素大致形成锯,对中长期增长的悲观和风险偏好的下跌,可能是受到极限的影响。

在黄金方面,由于外部形势的变化,市场的避险情绪将在短期内加强。 综合考虑,在美元指数大幅上升空期间,黄金价格也有可能短期或小幅上升。

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