“数据回落符合预期 政策组合或现“托+改””

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随着外部不稳定不明确因素的增加，国内快速发展的不均衡不充分问题仍然突出，经济持续健康快速发展的基础仍需巩固。 许多拆迁户指出，目前的政策工具箱储备还很充足，逆周期政策仍需加强。

本报记者王静宇

最近，国家统计局公布了4月的第一宏观经济数据。 其中，1-4月固定资产投资155747亿元，比去年同期增长6.1%，比1-3月下降0.2个百分点。 4月工业增加值比去年同期增长5.4%，比3月下降3.1个百分点。 4月社会支出品零售总额30586亿元，比去年同期增长7.2%，比3月下降1.1个百分点。

国家统计局发言人刘爱华在新闻发布会上总结说:“4月份的经济运行维持在合理的区间，在整体稳定、稳定的情况下持续了快速的发展态势。” 尽管进出口数据受国际形势影响，支出、投资等增长率不同程度下跌，但就业指数继续好转，经济结构转型升级继续推进，房地产投资开发数据仍在较高区间运行，国内经济仍保持强劲

提高增长率提高房地产投资

4月，我国社会消费品零售总额超过3万亿元，比去年同期增长7.2%，增速比上个月下降1.5个百分点。 1-4月累计，社会支出品零售总额近13万亿元，比去年同期增长8%，增速比1-3月下降0.3个百分点。

面对这种情况，刘爱华表示，从费用来看，商品和服务费用总体增长较快，1-4月社会消费品零售总额比去年同期增长8%，4月当月增长7.2%，增速较3月回落，首要原因是假日出行因素 扣除这个因素，4月份的社会费零售总额将比去年同期增长约8.7%。 也就是说，与3月持平。

刘爱华表示，从服务费用来看，清明假期期间，相关部门也发布了旅游各方面的数据，从旅游人次和旅游总收入方面进行了评价，均为两位数以上的增长，证明服务费用也在持续快速增长。 从进出口来看，4月进出口比去年同期增长6.5%，继续保持较快增长。

在固定资产投资方面，数据显示，1-4月，全国固定投资额超过15万亿元，比上年增长6.1%，增速比1-3月下降0.2个百分点，与1-2月持平，比上年全年加速0.2个百分点。

国家统计局投资司高级统计师王宝滨解读称，民间投资增长率下降。 1-4月，民间投资比去年同期增长5.5%，增速比一季度下降0.9个百分点。

华泰宏李超团队认为，去年年底以来，国家发改委批准项目量比去年同期大幅增加，高铁、机场、轨道交通等定向基础设施投资项目储备雄厚。 地方政府专项债务今年年初开始发行，保障了基础设施投资资金来源。 综合来看，随着储备项目继续开工，去年同期基数下降，二三季度基础设施投资增长率预计将稳定上升。

在投资数据总体疲软的情况下，房地产开发投资数据优于预期，增速连续第三个月加快。 数据显示，1-4月，全国房地产开发投资3.4万亿元，比去年同期增长11.9%，增速比1-3月快0.1个百分点，比去年全年快2.4个百分点。

虽然部分指标下跌，但4月份的经济数据也有亮点。 国家统计局数据显示，1-4月，房地产投资比去年同期增长11.9%，增速比一季度快0.1个百分点，为近4年半来最高纪录。

刘爱华表示，新开工面积稳定较快增长，对房价未来预期相对稳定，支撑了房地产投资目前稳定的态势。

更值得注意的是经济结构的持续优化。 一项数据显示，4月高科技制造业增长率为11.2%，比整体工业增长率上升5.8个百分点。 1至4月，高新技术制造业投资增长11.4%，高新技术服务业投资增长15.5%，均明显快于整体投资增速。

宏观政策注重“托”结构政策注重“改”

随着外部不稳定不明确因素的增加，国内快速发展的不均衡不充分问题仍然突出，经济持续健康快速发展的基础仍需巩固。 许多拆迁户指出，目前的政策工具箱储备还很充足，逆周期政策仍需加强。

“从工业生产、服务业、投资、费用、进出口等方面来看，总体上延续了去年四季度以来的快速发展态势。 在前四个月为整体，整体经济在平稳稳定中前进，个别指标略有加快，整体经济运行处于合理区间。 ”刘爱华说。

“目前通货膨胀率较低，财政赤字率较低，外汇储备比较充足。 从这些方面来看，宏观政策操作的空之间还很大，政策工具丰富而充足。 ”。 刘爱华说。

交通银行( 601328 )高级研究员刘学智认为，积极的财政政策需要进一步释放效力，在稳定增长、稳定就业中发挥更大的作用。 另一方面，全面落实和扩大要点行业配套业务是比较有效的诉求； 另一方面，如果加大减税的劳动力，除了已经宣布的减税措施之外，与制造业相比还有减税空之间。

中泰证券研究所高级经济学家杨畅接受中国经济时报记者采访时表示，从总体上看，4月经济数据下跌如预期，其走势使得宏观调控更加鲜明，依靠改革开放激发市场主体活力，增强内生动力，应对各种艰巨挑战， 短期内有望形成“托+改”组合，其中宏观政策注重“托”，保持经济稳定，相关逆周期政策有望发力，4月地方政府专项债务发行仅为1678亿元，前4个月为7069亿元。

杨畅认为，结构政策注重“改革”，如长江三角洲一体化、自贸区新区、混合全制改革、推进水、石油、天然气、电力、交通、电信等行业价格改革、建立城乡统一建设用地市场、深化医药卫生体制改革等方面政策力度加强

杨畅表示，改革开放是推动中国经济的重要线索，但其实“改革”和“开放”各有不同的深意。 粗暴的“二分”可以看出，1978年以来，“开放”是主导的一面，“以开放促改革”的语境更为突出。 在“增量时代”，所有要素的生产率提高都伴随着开放的提高，进入“存量时代”，只有深化改革才能实现。

杨畅最后说，长期以来，中国经济的最大潜力在改革。 短期看政策和现“托+改”的组合。 短期的“托”不仅对抗外部压力，而且为长期改革营造稳定的经济环境，创造良好的战术机遇。 在中美前期谈判前景明朗、未体现实际效果的窗口期，可能必须长期从改革一些事项的短期提速中寻找结构性机会。