“IMF”

本篇文章1708字，读完约4分钟

国际货币基金组织( imf )日前在媒体上发表了其研究报告，称过去20年来，双边贸易平衡的大部分变化(进出口贸易差额)主要由宏观因素进行了说明。 相反，关税的一些变化在影响贸易平衡方面的作用要小得多。

照片/视觉中国( 000681 )

国际货币基金组织( imf )的研究表明，过去20年双面贸易平衡的大部分变化——两国进出口价值的差异——主要由宏观经济因素说明。

这些因素包括财政政策、人口结构和疲软的国内诉求。 这些可能还包括汇率政策和国内供应方政策，如对国有企业和出口领域的补贴。

相比之下，关税变化对贸易平衡的影响要小得多。

imf从4月的《世界经济展望》( world economic outlook )得到的本周( 7月10日)显示的上述图表量化了推动双边贸易平衡变化的因素。 特别关注宏观经济因素、关税的作用以及各国如何组织生产(国家的生产和诉求的部门构成)。

这些因素对一个国家的影响如图所示。 如你所见，宏观经济条件发挥了重要的意义。 例如，从1995年到2009年，宏观经济因素约占美德贸易差额变化的20%，这些因素占中美贸易差额变化的95%以上。

具体而言，4月的《世界经济展望》第4章探讨了双边贸易平衡的驱动因素，区分了宏观经济因素、国际分工和双边关税的作用。 考察了关税如何通过对各国内部和各国之间的生产组织方法的影响来影响生产率、生产率和就业。

主要有三个发现。 / h// s2/

首先，20世纪90年代中期以来，双边贸易平衡的发展最能反映宏观经济实力，宏观经济实力是决定已为人知的双边贸易总平衡的主要因素。

其次，在解释过去20年双边贸易平衡变迁方面，双边关税的一些变化发挥着小于宏观经济条件的作用，这反映出许多国家关税已经处于较低水平，相互降低关税对双边贸易平衡产生了抵消作用 但是，供应政策等其他政策的扭曲可能也在起作用。

第三，关税的降低提高了生产率。 因为关税提高了各国的国际分工和进一步的专业化，包括参与全球价值链。 当前贸易体系一体化的性质表明，大幅提高关税将产生较大的溢出效应，从而加剧世界经济状况。

这些发现支持 这两个主要的政策结论

首先，关于贸易平衡是大多数国家最大组成部分的外部不平衡的讨论，准确地集中在财政政策等宏观经济因素上，往往决定总贸易和经常账户的平衡。 以特定的双边贸易差额为目标很可能会导致贸易转移，抵消与其他伙伴的贸易差额的变化。

从1995年到1995年，美国国内的宏观经济因素对与贸易伙伴的双边贸易平衡产生了负面影响。 因为美国的生产总值增速低于支出增速。 简而言之，美国的总费用大于生产。 那是因为必须从客户那里进口越来越多的商品。

相比之下，德国国内的宏观经济因素对双边贸易平衡产生了积极的影响，反映出生产增长快于支出增长。

最后，在此期间，中国的生产增速也快于支出增速，这在一定程度上反映了国内对供给侧政策，如产品(贸易品)生产价格的补贴。 中国之所以最初有双边盈余(如对美国的盈余)，反映了制造业产品方面的强大比较特征，其生产增速快于支出增速，扩大了双边盈余。

相比之下，在保持初始贸易逆差的贸易伙伴，如韩国和马来西亚，支出增长适用于初始贸易逆差大得多的国家

第二，多边削减关税和其他非关税壁垒有利于贸易，长期改善宏观经济结果。 / h// s2/

对贸易伙伴征收双边关税无助于处理一国与其所有贸易伙伴的双边贸易差额之和。 因为，客户只会向其他不征收关税的客户提出诉讼。

但这并不意味着关税不重要。 关税的提高特别损害了生产、就业和生产力。 另外，目前全球贸易体系一体化的性质表明，关税大幅上升也影响到其他国家，产生相互连锁反应，进一步恶化了世界经济。

因此，政策制定者必须继续推进自由和公平的贸易，取消最近公布的征税关税，减少现有的贸易壁垒。

他们还应该不制定扭曲经济的政策。 例如，当诉求加强时，政府增加支出刺激经济或大力补贴出口领域，可能会导致过度失衡，甚至不可持续。 (完(/h/) ) )。

本文首次在微信公众平台上发表:人民币交易与研究。 文案是作者的个人观点，不代表搜狐网的角度。 投资者据此操作，风险请自行承担。