“江赛春：百度计划革新将造福读者”

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德圣基金研究中心江赛春年10月

余额宝效应震撼领域，网络金融尚处于起步阶段

互联网金融无疑是理财领域最热门的关键词之一。 据相关报道，阿里金融旗下支付宝( Alipay )平台打造的“余额宝”迄今为止净流入1300亿元资金，短时间内，无名天弘货币基金一跃成为国内最大规模的单一基金。 网络货币强大的集聚能力震撼了行业，引领着市场对网络金融的热切向往，相关上市公司也在资本市场获得了热烈的支持。

“余额宝”虽然大获成功，但显然是互联网金融的首次尝试。 我想象着网络金融还处于开局阶段，空之间有巨大的东西。 以前流传的网络竞争已经形成了几大竞争势头，阿里金融打响理财首发后，其他巨头自然难以甘受人后，腾讯、百度等已经计划或发起了同样的小额理财产品和计划。 并且，作为第一互联网门户的百度明确了在长期准备后再次出击，全面扩大互联网金融的战术。 新的子企业品牌“百度金融”与首款互联网财富科技商品一起隆重发布。

强势企业品牌+高收益预期，百度华夏占据企业品牌巅峰

百度今日宣布，百度金融中心于10月28日正式上线，并公布了年化收益率8%的理财计划“百发百发百中”。 阿里“余额宝”之后，这种合作无疑是互联网金融业最具看点的重要信息。

首先，互联网巨头强调不同的互联网金融战术。 与融资与中小基金企业合作，全面强势控制不同，百度选择与基金领域内的第一企业品牌强势合作。 这是后发者赶超的战略，也显现出了互联网金融战术的差异。 阿里在余额宝大获成功后，表现出了顺利掌控天弘基金、全产业链掌控的互联网金融战术，但在一定程度上引发了基金领域对阿里平台此后能否实现平等合作的担忧。 百度比阿里更强调平台定位，似乎是与理财领域平等的合作战略。 此次与领域龙头企业华夏基金的合作被视为典范效应，可以开启与理财领域的多边合作契机。 之后迅速发展为全领域的平台可能是百度金融的野心。

其次，双方共同创造绝对的产品特征，占领企业品牌的顶点。 其中，百度将不惜投资，有限构建“百发百发计划”，预计年收益8%，活动期间由中国投资担保有限企业提供担保。 8%的年收益在短期财富技术商品中无出其右。 在中国市场，有保障的高收益无疑是吸引眼球的最有效武器，对迅速建立百度金融的企业品牌有很大的效果。 这可以说是百度为了抢占企业品牌创造高点不惜血本的营销战略。 以“百发百发”引起市场的关注，然后用常规产品大规模制造，是赶超后来者居上的战略。

其三，百度华夏具备后续产品潜力的特点。 华夏基金是综合实力最强的基金管理企业，管理资产规模长期居领域首位，产品线完善丰富程度居行业领先地位，各方面的理财能力也稳定在行业第一梯队。 此次百度华夏选择了互联网平台最容易接受的短期理财计划，考虑到未来互联网理财向其他多种产品扩张的潜力，华夏基金顶级的理财能力无疑将凸显其特点。

其四，百度华夏开启了强力联合的合作模式，之后证券、银行等越来越多的产品资源可能会介入。 百度和华夏各自投入、平等合作的新模式，可能嫁接到金融领域内的高质量资源上，从而更容易达成较强的资源结合。

是“金融+网络”还是“网络+金融”？ 多样性创新结构待定

近一年来，两大趋势带动了互联网金融概念的大热，一是金融领域放松管制、多元化创新的趋势，二是互联网产业渗透并重塑的第二波产业。 两大潮流汇合，两个领域都不能忽视互联网金融带来的巨大机遇。

大致来看，现在可以看到两条互联网金融路线。 阿里的垂直控制产业链模式占据首发特点，还是百度的领域平台合作模式有效，结构尚不清楚。 背后经常讨论的问题是，是用互联网运营的思路重构金融，还是从以前开始金融领域就利用互联网进行创新和变革？

我们认为，从领域独特的优势来看，网络的平台效应是其优势，理财是一个集中的专业知识领域。 理财能力和人力资源是理财、金融的核心，强大的可达性和互动性是网络的核心，这两者的结合是产业链不同环节上的互补创新，应该不可替代。 不管其形式如何，网络金融的核心还是在“金融”。

对此，我们更看好金融技能的网络化，而不是互联网对之前流传下来的金融的翻盘。 网络应承担新的“媒体”作用，无论网络银行、网络理财、网络保险，通过网络改造目标客户定位、产品设计、产品提供方法、服务模式等，都可能是网络金融的本质意义 在这一过程中，无论是网络巨头主导还是两大领域的合作伙伴相互合作，都不应忽视金融服务的核心价值。 此次百度华夏的强力联合，使双方有机会探索对投资者有利、有效的创新快速发展战略。

江赛春:德圣基金研究中心创始人、首席拆师。 北京大学金融学硕士。 业界最资深的基金解体师之一，从2003年开始从事基金投资研究。 初期任职于天相投资顾问企业，建立了天相基金评价体系。 在中信证券研究部工作，负责基金投资研究和投资战略研究，参与中信基金评价和中信基金投资评价体系的建立。 2007年成立德圣基金研究中心，担任总经理兼首席分解师，专注于基金工会( fof )战略研究和投资。 江赛春在基金组合战略、基金投资风格、基金仓位估算等方面的研究在市场上具有广泛的影响，是业内知名的基金投资专家之一。