“圆桌讨论：全球贸易和贸易金融展望”

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财经新闻4月10日报道，国际商会( icc )银行委员会2019年度会议于2019年4月10日至11日在北京举行。 国际金融机构、国际商会各国和地区委员会的金融机构以及50多个国家和地区的律师事务所、大学、进出口企业的代表等将围绕全球贸易金融业的热门话题进行交流探讨。 裕信银行全球交易银行部全球联合总裁卢卡·科西尼、诺基亚大中华区区域财政结构融资部约翰·侯、中国建设银行( 601939 )国际业务部总经理孙剑波、国际商会银行委员会主席丹尼尔·沙曼德、亚洲开发银行经济研究区域合作部门、副首席经济学家约瑟夫·E·斯韦格利奇

以下是圆桌的实录。 [/s2/]

男主持人:欢迎大家回来。 非常欢迎参加第二环节的讨论。 在第一个环节，我们听到了商业领袖的观点和全球贸易有那些动向。 在我们的论坛上，我们的领导人对全球经济的现状发表了意见。 各位，首先感谢主持人埃利诺·雷格来自《全球贸易评论》的高级记者。

主持人/艾略特·雷格:首先，我想邀请我们的发言人上台。 亚洲开发银行约瑟夫·E兹韦格里奇、卢卡·科西尼来自裕信银行、约翰·侯来自诺基亚、孙剑波来自中国建设银领域事务部社长、丹尼尔·施曼德来自国际商会银行委员会主席。

我们知道世界贸易受到更多的关注。 而且，人们也有点担心。 对于我们的一系列挑战，例如保护主义的兴起，例如双边局势更加紧张、贸易紧张等。 在这个环境下，让约瑟夫·E兹韦格利奇谈谈当今环境下的全球经济展望。

约瑟夫·E兹韦格里奇:早上好。 首先，我简单介绍一下我自己。 我是约瑟夫·E兹韦格里奇，来自亚洲开发银行的经济研究和区域合作部门。 我很荣幸能接受国际商会的邀请参加这次年会。 其实我们的国际商会有百年诞辰，关于经济研究和区域合作有很多研究。 首先介绍一下我们在亚洲地区的迅速发展。 也让我们知道今天我们进行这个讨论的背景环境是什么样的。

我的演讲是探讨亚洲迅速发展的展望是首要的，我们是对香港的研究。 另外，对亚洲开发银行来说，也参照亚洲整体的迅速发展状况做了一些报告。 包括日本在内，目前的亚洲增长率预计2019年为5.7%，每年为5.2%，首要原因是全球诉求疲软，贸易间形势也很紧张。 中国也希望进一步加强监管力度，以控制金融风险。 印度随着费用的增加经济迅速发展，整体通货膨胀率预计在2019-年将维持在约5%。 我们中美由于贸易战带来了很多不明确性。

从世界情况来看，其实去年略有下降，年为6.2%，对于快速发展的亚洲来说，年预计为5.9%，2019年为5.7%左右，年预计为5.6%左右，但实际整体情况不错。 是指在整个发达经济区块中经济停滞的美国、欧洲、日本地区。 年为2.3%，年为2.2%，今年预计为1.9%左右。

随着宽松的全球贸易带来形势的升级。 金融危机发生后，可以看到绿线表示全球贸易交易额。 年中间有比较多的减少，之后今年年初有比较多的增加。 还有pmi的指数。 如果是负增长的话缩小，如果是向上的话正增长进一步扩大。 可见中美之间的贸易战和贸易摩擦带来了世界贸易形势的不稳定。

我们看到不同的地区，年整体趋势比较好，整体环境比较疲软。 年可以看到更多的国家，他们对贸易的依赖度越来越高。 特别是电子商务环境，至今为止没有良好的迅速发展。 对东南亚来说，他们比较好的电商发展很快。 对年来说，2019年的整体情况与去年相似。

幸运的是，有些国内诉求比较好。 如你所见，全年国内增长对经济增长的贡献率为3.8%左右，之后，对大部分经济板块来说，韩国和马来西亚的情况不是特别好。 对发达国家来说，国内的诉求也有了较好的增长。 虽然可以看到各个地区，但是更多的国家他们更加开放，2019年放慢了步伐，整体增长趋势较强。 东亚为6%左右，2019年为5.7%，世界范围内都很好。 中国也受到中美贸易战的影响，中国的期望下降，特别是在上半年。 东南亚也略有下降。 今年为4.9%左右，每年上升到5%左右。 每个国家的竞争可能都很激烈。 南亚包括印度、孟加拉国发展最快。 巴基斯坦的情况有点恶化。 来自上面两个国家。 中亚相对平静，整个地区今年将略有复苏。 因为有液化天然气的项目，所以可以进一步鼓励经济的快速发展。 阿塞拜疆和哈萨克斯坦是中亚两个最大的经济区块。

看看中国的结构性因素对我们的整个环境有什么影响？ 随着政策紧缩，中国国内的趋势也发生了变化。 由于供给侧改革，中国的gdp增长率没有以前高了。 现在整体政策有急需的政策，影子银行和贷款是比较紧迫的政策，监管很严格。 与去年相比，整个调整都在收紧。 我们也希望整体增长将来进一步调整，到第二年达到6.2%的增长率。 此外，关于影子银行的监管，我们假设中美贸易问题没有得到很快的处理。

印度财政年度的增长情况如下:年增长7.2%左右，年增长6.9%左右，供求侧诉求比较旺盛，政策监管状况相对有所缓和，对印度来说，未来前景看好。 制造指数增长10%，对央行资金来说，资金池流动也很多，支持了印度的快速发展。 预计在2019年，印度的增长贡献率为7.2%左右，年约为7.3%左右，有序的供需端能够给印度带来更大的快速发展动力。

年，石油价格增长，我们的通货膨胀也在增长，从整体情况来说，原油在增长，但食品价格的增长也在不断加剧。 因此，我们重视通货膨胀问题，通货膨胀率几乎维持在2.5%。 过去十年的通货膨胀率平均为2.3%左右，首要风险还存在。 例如，中美之间的贸易摩擦在该地区大多引航路径不明。

我们解体了。 可以看到贸易政策的指标。 我们用了一点复印件进行了拆除。 你认为这个不确定性有多大？ 虽然1995年很贵，但是当时和美国有点摩擦。 此后，中国在年加入世贸组织时也表现出较高的不确定性，这两次是贸易摩擦导致公众信心减弱和不确定性情绪增加。 之后，正如今年所见，这种不确定性也加剧了公众的不信任感。 我们也认为现在的现状有可能持续下去。 贸易战结束后，不确定性也会结束，对公众信心有很好的影响。 再加上考虑到英国脱离欧盟，FRB也是鸽派的态度，也是潜在的风险。

最后，这些因素增加金融不确定性的风险对我们新兴市场来说，未来还有很多不确定性，货币政策的决定者需要保持对这些变化的意识。 总体而言，发展中国家的亚洲增长相对疲软，全球诉求减少。 中国增长下滑是因为控制了金融风险，但印度的增长进一步提高。 为什么呢，因为成本被强化了。 由于国际食品和燃料价格稳定，该地区的通货膨胀是可控的，再加上全球风险是中美贸易战。

谢谢你。

主持人/埃利诺·雷格:感谢约瑟夫非常全面的背景介绍。 前景不太好，但有亮点。 一切都发生在贸易紧张的情况下。 让我们问问讨论的嘉宾。 关于全球地区和企业的立场，约瑟夫刚才做了一点介绍，中美贸易之间的形势，以及在新的惯例下该如何办案？

卢卡库西尼:谢谢主持人。 我认为我们应该区分贸易融资和贸易流动。 我个人认为，高关税、低贸易流动、低贸易融资，这三点并不等同。 特别是后面两点。 贸易流动在过去的3-4年间有所增加，贸易融资也有所增加。 从收入数据来看，之前流传的贸易融资在2019年只增长了3%，但是之前流传的贸易融资，或者贸易收入下跌，与过去三四年的趋势相反。 也有关税紧张等原因，这非常有意思。 因为出口企业对贸易的感觉正在变化。 也就是说，以前流传下来的贸易即使贸易量减少，对银行来说也有很多支撑买卖双方联系的机会，例如在2008、2009年金融危机期间，出现了贸易融资在风险保护方面发挥作用的意识。 在未来的情景中，贸易量因为宏观经济，因为关税而下降。 但是，贸易融资也起到连接更重要的买卖双方的作用。

主持人/埃利诺列格:丹尼尔，从你的立场上看到贸易和贸易融资的脱离了吗？

丹尼尔·施曼德:我非常赞同路加的意见。 这两者并不是特别同等的关系。 看起来，在全球不明朗的情况下贸易融资更起作用。 可以看出土耳其的市场价格没有上涨。 也就是说，风险溢价作为收入的第一来源在上升。 从另一个角度来看两者的脱离，我完全赞同。 如果贸易流通，交易量增加，融资的基础就会更大。 第一，要考虑贸易风险的溢价。 二是必须反对腐败、贿赂等。 如果贸易融资的工具在历史上提高了更高的透明度，就会反对我刚才提到的这些维度。 也就是说新兴市场通过采用贸易融资的工具反对了abc的风险，刚才提到了腐败等风险。

主持人/埃莉诺·雷格:约翰，能介绍一下在正常情况下你们是怎么运行的吗？

约翰·侯:我不想提及具体领域。 贸易融资正如刚才两位老师所说是可持续的快速发展。 让我们来看看亚洲开发银行的介绍。 除了贸易以外，还有美联储带来的风险。 我知道美联储这个风险有点缓和了。 贸易快速增长的部分原因是美联储的担忧。 从整个亚洲来看，目前亚洲整体上是美元主导型的，各国都在获取美元进行贸易，无论是进口还是出口，FRB如果直接采取行动，都会影响这些国家的流动性。 所以信用风险就像2008年一样出现。 在发生这种情况下，贸易融资作为工具，有助于弥补流动性的不足，这是一大诉求。

主持人/埃利诺列格:孙剑波，作为中国银行( 601988 )的代表，请从中国的立场进行探讨。 另外，请试着从亚洲的立场探讨这个话题。 你认为现在那些机会，挑战和趋势有那些？

孙剑波:刚才约瑟夫介绍了贸易和世界经济的数据。 从这些数据可以看出，虽然世界经济在下滑，但亚洲地区取得了相对稳定的增长。 这是这几年的情况。 可能有两个理由。 第一，经济和贸易一体化在亚洲加速了。 据不完全统计，-年，共在亚洲地区签署17个左右的自由贸易协定，最大70个左右的双边自由贸易协定正在进行中。 这反映了中国政府和亚洲政府努力支持自由贸易。

谈到中国的形势，有一点新的变化。 首先，关于电子商务，正如前面环节刘先生所述，电子商务交易量在中国增长非常迅速，平均增长率应该在20%以上。 这是过去5年的平均年增长率，特别是在零售这一部分，零售这一电子商务增长率为50%，是过去3年的数字，这是趋势。

另一个趋势是金融科技，更多的银行和互联网企业、实体经济的参与者使用新技术进行融资，或者供应链融资等。 我们中国建设银行就是一个例子，这几年我们希望采用区块链构建贸易区块链平台。 去年年底，在这个平台上的贸易融资量超过了2000亿元人民币。 我们充分利用大数据，像中小企业和中小企业一样提供服务。 中小企业、零星企业这个框框以前是无法覆盖的。 我们发放了新产品智能贷款，根据这些中小企业的大数据做了一点决定。 例如，他们申请抵押贷款和其他业务，这是新的贸易融资行业趋势。

在另一个快速发展方面，民营企业的参与很多。 由于现在的趋势，银行可以为小公司提供越来越多的服务了。 这是一个理由。 民营企业贸易量发展迅速，对中国贸易总量的贡献率为40%，这是去年的贡献率。 他们的进口量在增加，去年超过了出口量的增加。 由于中国政府努力增加进口，上海进出口博览会于去年举行，是一次成功的盛会。 在亚洲，特别是中国，贸易稳定。 谢谢你。

主持人/埃利诺列格:是的，刚才大家谈了很多观点，有几个很有趣的东西。 我觉得对大家来说都有关联。 正如我刚才提到的自由贸易协定，目前的全球趋势是从双边向多边的转变。 虽然实际上在亚洲不是这样，但请嘉宾们考虑对贸易和贸易融资有什么影响？ 特别是在亚洲。

卢卡库西尼:全球多边主义和双边主义，这两者之间有地域主义，现在有很多类似亚洲tpp的地域协定。 假设有一种情况，即亚洲将来通过贸易融资提供资金支持，有更多的交易量。 虽然可能不是不同的趋势，但不同地区之间的贸易组织和安排将成为首要趋势。 另一方面，双边主义会影响企业的供应链，进一步加剧许多复杂性。 例如，许多企业需要运营资本的支持，如果有贸易融资这样的工具，就有助于处理公司，例如买方和卖方的诉求。

主持人/埃利诺·雷格:是的，约翰，供应链多，说得很杂。 你可能很在意。 从你的角度来说，银行提供给公司很多帮助应对复杂的工作吗？

孙剑波:就其多样性和复杂性而言，关键是信用问题。 也就是说，银行是这些需要个人或融资的贸易融资的长嘴问题。 正如刚才剑波所说，如果能够在迅速发展金融科技的同时保持开放的状况，就能够满足众多市场参与者的金融融资诉求。 买方和卖方在大部分情况下信用都是问题的核心。 如果引进的机构不多，例如，如果没有多少银行引进区块链技术，那么之后，最终的结构可能会忘记最初的金融数字化和技术方面的风险。 为了消除人们对金融风险的担忧，必须相信这个产品。

从企业的角度来说，这其实对我们来说是个好机会。 我们希望越来越多的银行参加。 对新加坡政府来说，他们想尽量建立这样的平台。 我们也希望越来越多的银行参加。 说到多边主义，有一句话。 从我自己来看，我认为中国的银行采取了更加积极的态度。 不仅商业银行，同样政策性银行也更积极。 我们想去看看这个趋势，引出这个趋势。

主持人/埃利诺列格:剑波先生，作为中国的商业银行你是怎么参加的？

孙剑波:今天有很多来自中国的商业银行、政策性银行。 近年来，越来越多的中国银行试图改善我们的能力，加强我们的能力，更好地服务于我们的实体经济。 但是，也可以看出，由于世界经济非常多复杂的环境，监管压力非常大。 虽然我们这几年遇到了很多困难，但我相信我们会竭尽全力推出越来越多的产品，提高整个计算机互联网系统。 更多的利益相关者参加。 不仅仅是银行，还有其他商业机构、网络公司等，都是利益相关公司。 我认为这些人合作，满足实体经济的诉求，是未来的趋势。 作为银行，作为国有四大银行，我们也希望为未来提供越来越多的贡献。

作为这么大的银行，德意志银行，你们能做什么？ 正如剑波先生刚才所说，这个地区有很多伙伴关系，使贸易融资朝着它应有的方向迅速发展。

我们可以说很多关于德意志银行的事情，但我想谈谈已经做的事件。 正如我刚才所说，如何进行融资，使其具有流动性来满足供应链的诉求呢？ 首先，我们必须认识到我们现在的流动性不够。 我知道央行印钱对他们来说有一个缺点流动性不足。 我们存在着如何更好地利用流动性，保证融资诉求，拉动费用增长的难题。 这对全球银行来说是应该做的变化。 不是我们怎么想的问题，这是应该做的事件。

重要的部分需要注意谁提供了流动性。 其实是资产的管理者，对这些管理者来说他们需要资产。 我们需要提供贸易融资，提供供应链，让这笔资产能够提供额外的服务。 因此，在供应链中投资具体的流动性问题，可以为国际商会在风险方面提供越来越多的数据。 关于资产种类划分，就流动性而言，流动性也对整个资产管理起着重要的作用。 可以与全球银行和区域银行合作。 对全球银行来说，建立供应链时必须提供基础设施方面的技术支持，使之为全球投资者所接受。 对于地区和地方银行来说，我们必须顺应地区的趋势和优势，充分利用这些技术。 我认为这是合作的意义，也是合作的方向。 迄今为止，我们一直在努力使世界合作体系、世界生态系统更具创造性，得到越来越多的技术支持。

主持人/埃利诺列格:其中一个非常重要的提案是“一带一路”提案，提到了合作，提到了我们地区的黄金时代。 银行在这个新的提案下，如何保证贸易的流动性，满足“一带一路”提案的诉求呢？

卢卡库西尼:我想现在的重心已经转移到东方了。 现在的重心已经在亚洲了。 对我们来说，这是不可忽视的事实。 我们有“一带一路”这样的提案，我们很高兴有这样的提案。 据了解，该倡议尤其受到欧洲中亚的欢迎，习主席也前往澳大利亚，在中意的地方也参与了良好的“一带一路”合作。 对银行来说的挑战是中小企业方面的支持有点问题，我们希望向中国和欧洲提供一点支持，但是我们怎样才能提供中国和欧洲的这些公司和服务，满足他们各自的诉求呢？ 至少应该有良好的生态联系，对银行来说也需要改变文化，越来越需要合作。 下一步，对我们来说，必须与非银行机构合作。 前面举了一个例子，我们一直在和阿里巴巴合作。 这可能是我们未来的趋势。 我们将采用这种非银行机构的支持，也将重点放在亚洲。

主持人/埃利诺·雷格:和他的意见一样吗？ 还是有不同的想法？

丹尼尔·施曼德:我说过，对“一带一路”的提倡有不同的观点和见解。 这是最大的基础设施建设项目，我认为是我自己中最大的。 对国际银行来说，这不仅仅是德意志银行，为了缩小融资缺口，还必须保证如何进行长时间的融资服务，所以我认为这是一个难点。 从流动性的角度出发，如何进行最好的融资？ 我们也看到了未来十年最好的机会。 非常重要的是，在中国银行、中国出口公司、欧洲这些出口公司以及“一带一路”的倡导下，承包商和服务提供商可以提供更好的服务。 我们也知道在“一带一路”的提倡下，有一系列的投资项目，如何才能更好地服务它们，拉动各地的经济增长。 虽然一开始就承担了一些，但“一带一路”对我们来说也是一个巨大的机会，对我们的全球融资服务体系制度来说也是一个好机会。 我们能抓住这个机会。

主持人/埃莉诺·雷格:我刚才也说过，其实丹尼也说对诺基亚和上海的投资公司感兴趣。 如果加入中国市场进行中国融资，你认为合资公司是未来的趋势吗？

约翰侯:如果六七年前你问我，我会这么说。 但是现在问我，我说不一定。 原因很简单，当时中国提倡“一带一路”，不仅仅是希望中国的公司帮助中国的银行，把它们推到国际舞台上，其实是希望帮助“一带一路”沿线的所有国家。 如果你有中国元素，你可以参加这个提案。 这是我说的，不一定。 我的一个建议是找到银行，但实际上取决于你自己的技能和专业知识。 我们有这样的流动性团队，我们也经常和中国出口信用保险企业合作讨论，和快速发展银行合作交流。 我在选择银行作为你们的合伙人时一定要非常慎重，明智地选择合伙人，让他们帮助你们真正融资。

主持人/埃利诺列格:也谈到了在这个环节中提到的全球观点和当地的观点。 我也想问问剑波，现在你在中国市场看到的进展，关于贸易和贸易融资有那些新的进展吗？

孙剑波:刚才也介绍了这几年在中国市场的巨大变化。 例如，电商、金融科技、新科技在商业行业的应用。 其次，可以看到鼓励进口的趋势。 简要说明不同银行之间的合作和各方面之间的合作问题。 为了分享“一带一路”带来的机遇，我们需要合作，应对世界不确定性问题。 我认为非常重要的是提高市场的明确性。 这是合作的重点。 对中国的银行来说，我们希望更密切地合作，与世界其他银行得到越来越多的合作。 包括“一带一路”沿线的当地银行、其他国际银行和第三方国家的银行，我们可以共同努力，迎接更好的快速发展，应对市场的不确定性。 我持比较乐观的态度，对未来不太害怕不明确的问题。 今天早上我看到了两个信息:

一、李克强总理与欧洲领导人签署了mau合作备忘录。 布鲁塞尔认为，这份合作备忘录将加强中欧之间的贸易合作关系。

二、特朗普总统说要向欧盟征收越来越多的关税，大致是110亿的所谓商品关税，但我相信市场一定会在不久的未来恢复正常。

主持人/埃利诺·雷格:谢谢。 我认为在整体不明确的情况下，我们乐观地找到了出路。 我想借此机会感谢各位嘉宾。 另外，也感谢刚才丹尼的介绍。

也感谢主持人的出色介绍。 各位嘉宾分享得很好。 正如丹尼刚才也说过的，现在可以用技术包装贸易资产，做得更好。 你赞同吗？

女主持人:我完全赞同。

男主持:好的，交给你了。

女主持人:今天上午的环节到此结束。 现在是午饭时间了。 我们感谢提升的嘉宾和演讲者，感谢亚洲开发银行代表的介绍。

责任:陈鑫