“措辞变了！美联储褐皮书下调部分地区经济展望”

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当地时间4月17日星期三，FRB发布经济脚本，将某地区未来几个月的经济展望从“轻微降至适度”( slight-to-modest )，此前的经济形势为“轻微至温和”( slight-to-modest )

在过去的一段时间里，美国经济从3月至4月初整体实现了“轻微至温和”的增长，与上次报告形势相似，其中一份分区域储蓄报告称，经济增长“有所增强”( some strengthening )。 而且，在1月的报告中，这种表现“适度温和”( modest to moderate )。

本报告基于截至4月8日为止12家区域性储蓄银行收集的新闻编写。 报告指出，全国各地就业人数持续增加，但失业率持续上升，物价自上次报告以来有所缓和。 另外，从领域来看，住房销售更加强劲，制造业条件有利，客户对支出的关注结果喜忧参半。

根据此次FRB褐皮书，3月至4月初，经济“强势”一词出现54次，比上次37次高，比1月褐皮书58次低的“懒散”一词出现次数仍维持在34次。

另外，回答者对贸易的担忧似乎也急剧增加，提到“关税”和“放宽”的频率大幅减少。

就业和薪金

在就业方面，9个地区的就业市场实现了温和适度的增长，其余3个地区实现了小幅增长。 但是，由于缺乏高技术和专业性相关的岗位人才，整个就业市场依然紧张，抑制了增长。 大部分地区表示制造业和建筑业等岗位的熟练工人不足。

在工资方面，据报道，艰苦的劳动力市场持续带来薪资压力，许多地区薪资温和增长，整体与上年增长率相似。 公司提高奖金和福利待遇，通过适度加薪来应对劳动力市场紧张。

其中，根据联邦储备银行纽约的报告，发现在一家就业机构中，应聘者对工资的要求和雇主对工资的报价之间存在着巨大而不断扩大的差距，雇主错过了优秀的员工候选人。 另外，制造领域的工资相对来说没有谈判空之间，服务业对工资更灵活。 「

物价，物价

在物价方面，3月至4月初期间，物价整体略有上涨。 在关税、运费、工资上涨的推动下，公司的投入价格从温和到适度的速度增长，但投入价格的增长转嫁给客户的能力不同。

关于材料价格，许多地区的建筑企业报告了材料价格的上涨，其中之一是将这些价格转嫁给了顾客，在一些地区观察到了金属价格的上涨、木材价格的下跌。 在商品方面，一个地区观察到燃料价格上涨，另一个地区观察到石油价格上涨和天然气价格下跌。 农作物价格上涨的压力暂时没有，但自上次报告以来，农作物的价格变化有所不同。

区域表示法

虽然制造业总体增长良好，但大部分地区仍存在与贸易相关的不确定性。 波士顿地区报告称，关税影响依然令人担忧，费城地区报告称，“全球诉求下降和贸易不明朗”给经济增长带来压力。

据报道，住宅销售整体更强，但部分地区对高价住宅的诉求较低。 达拉斯地区报告称，低房贷利率是促进春季购房的一个因素，2月中旬至3月，住宅的人流量和住宅销售明显回升，与1年前水平持平。

中西部的洪水和恶劣天气影响了农业生产，有报道对现在和将来的降雨和洪水的影响表示担忧。 圣路易斯地区的农民担心密西西比河谷的洪水，冬季的恶劣天气阻碍了明尼阿波利斯地区在许多领域的迅速发展。 堪萨斯联的报告称，最近的暴风雪和洪水在未来几个月将拖累农业生产，基础设施被破坏，牲畜和农作物可能受损。

顾客对支出的注意结果一喜一忧，但在普通零售商和汽车经销商中普遍存在销售疲软，其中一些人认为异常寒冷的天气压迫了经济。

旅游业情况好坏参半。 报告称，纽约酒店的入住率已经“远远低于年水平”。 百老汇的门票销售也在下降。

报告指出，关税的影响，特别是制造商和农业继续令人担忧。 一些受访者表示，他们试图应对更高的价格，但这些价格不太容易传达给客户。

但是，从去年12月下旬开始的35天内，美国政府部分关闭所带来的影响似乎很小。 根据里士满FRB的报告，联邦承包商的业务开始恢复了一点正常，根据旧金山FRB的报告，政府再次开门后的零售销售超出了预期。

地域表现

波士顿:经济活动持续扩大，但制造商表示，步伐正在放缓。 虽然劳动力市场依然紧张，但工资增长也相对温和。 一位受访者继续担心关税的影响，但表示价格涨幅不大。 除制造商外，前景总体乐观。

纽约:经济活动在最近的报告期内略有增加。 劳动力市场依然良好，工资增长稳定。 投入价格和销售价格上升的速度大幅放缓。 顾客支出和旅游业稍弱。 住宅和商业不动产的租赁市场恢复了。 银行报告称贷款指控得到加强，违约率变化不大。

费城:总体而言，最近报告期内的业务活动略有增加。 疲软的全球诉求和贸易不明朗限制了扩张，紧张的劳动力市场限制了招聘，刺激了工资上涨。 通货膨胀依然平稳，公司对未来6个月的前景持乐观态度。

克利夫兰:经济活动适度增长。 住宅和非住宅建筑、专业和商业服务企业的诉求增长最快，其他领域的诉求变化不大。 公司将适当扩大就业。 各个领域和职业的工资将适度上涨。 虽然材料价格增长放缓，但售价温和上涨。

里士满:总体而言，地区经济适度增长，许多领域不断扩大。 今年开局较晚后，卡车运输企业看到诉求回到了较强的水平。 总体而言，制造业和非金融服务企业的增长幅度不大。 近几周旅游业强劲，但据零售商称，形势低迷。

亚特兰大:这个地区的经济活动适度增长。 总体而言，劳动力市场依然紧张，工资有所增加。 非劳动力投入价格大多受到抑制。 零售额略有增加，旅游业保持势头。 住宅销售有所改善，商业房地产活动加速。 制造商观察了新订单的增加、生产和库存的改善。 银行活动稳定。

芝加哥:经济活动略有增长。 就业人数略有增加的商业支出、建筑、房地产略有增加的客户支出和制造业几无变化。 工资和物价温和上涨，金融状况略有改善。 农民继续受到农作物价格低的挑战。

圣路易斯:自上次报告以来，圣路易斯的经济活动略有改善。 根据银行领域的报告，贷款量略有增加。 零售商观察到他们面临着向顾客推广越来越大的价格上涨的压力。 农民们最近很担心密西西比河谷的洪水。

明尼阿波利斯:第9区的经济活动温和增长，由于冬季的恶劣天气，很多领域受到阻碍。 劳动力呼吁维持健康，但出现了疲惫的迹象。 住宅和房地产市场疲软，但预计将随着转暖和利率的下降而反弹。 但是，该地区部分地区的洪水本来就是脆弱的农业部门的问题。

堪萨斯:经济活动继续略有增长，预计未来几个月联系人将进一步增加。 顾客支出几乎没有变化，制造业活动温和上升，房地产活动略有扩大。 虽然能源活动稳定，但地区农场的条件因恶劣天气而减弱。 虽然住房贷款诉求上升，但银行家们表示整体贷款诉求下降。

达拉斯:经济活动温和扩大，住房和金融服务部门的控诉增加。 零售销售持平，非金融服务增长放缓。 招聘工作继续适度进行，工资压力依然很高。 金融服务业以外，未来乐观或改善。

旧金山:经济活动继续以温和的速度扩大。 劳动力市场状况依然紧张，价格通货膨胀整体不变。 零售商品销售略有增长，客户和商业服务部门的活动温和增长。 制造业的状况略有改善。 市场活动温和增长，商业活动强劲。 贷款活动一喜一忧。