“新晋千亿级房企阳光城：高增长后不得不面对的高负债”

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中新经纬客户端3月15日电(薛宇飞)虽然持续严格的楼市调控，但似乎不会影响住宅公司业绩的飞跃提高。 年，中国千亿房企数量达到30家，阳光城( 000671 )、中南、富力等13家房企挤进千亿行列。

14日，阳光城发布年报，全年实现全口径销售金额1628亿元，首次进入千亿级房企名单，超出年初预计。 但是，高增长必然带来高负债，面对市场的不确定性，阳光城在狂奔之后，开始发挥降低负债水平的力量。

阳光城于3月14日在上海召开了年度业绩发布会

净利润增加46%的高周转功能是不可缺少的

追溯到8年前，阳光城位于福建省，不过是一家年销售额23亿元的地方公司，从年到今，短短几年间销售额激增了70倍，成为中国第14大房企。

年报显示，阳光城全年实现全口径销售金额1628亿元，权益销售金额1183亿元。 结算营业收入565亿元，比去年同期增长70.28%合并报表净利润39亿元，比去年同期增长75.30%合并为上市公司股东净利润30亿1800万元，比去年同期增长46.36%。

在领域利润有下跌趋势的背景下，阳光城房地产项目毛利率较前期有所改善，房地产及相关业务毛利率较去年同期增长约1个百分点达到26.06%。

在14日举行的业绩发布会上，阳光城集团执行会长兼总裁朱荣斌评价称“大幅超过年初千亿元市场预期”，总结净利润激增称“将继续保持强劲增长”，喜气洋洋。

这样的高增长也体现在其他新晋千亿房企业的业绩上。 根据克瑞研究中心的数据，从13家新晋千亿房企业的年业绩增长情况来看，与去年同期相比，增长率高于top30强房企业的销售平均45%。 - -从年3年复合增长率来看，新晋千亿房企业平均复合增长率达到64%，明显高于百强房企业3年平均复合增长率。

无论是阳光城还是其他新晋千亿房企业，业绩的飞跃提高都与高转速战术的贯彻无关。

截止到年末，阳光城项目从拿下土地到靠拢的平均周期为6.3个月，比去年快了0.6个月。 从年11月到年，新增的近1800亿商品价值中有800亿在当年实现了新的供给，实现了600多亿的销售。 朱荣斌表示，阳光城年提出的“高周转、短平快”经营方向得到充分贯彻，运营水平大幅提高。

在阳光城内部，朱荣斌和执行副总裁吴建斌来自碧桂园，受到高转速的尊敬。 朱荣斌说:“高周转是房地产公司追求的共识，碧桂园是这方面的典范。 阳光城的产品首要集中在二线城市，这些项目的开发速度虽慢于三四线城市，但仍在几个月内实现了“高转速、短平速”，这是一件值得自豪的事情。 ”

融资价格高的企业的净利润率出乎意料

从这几年阳光城的业绩数据来看，高增长背后一直有负债高企的隐忧，但尽管全年的财务指标、偿债指标都进行了优化，却并不乐观。

数据显示，扣除阳光城全年预付账款后的资产负债率降至60.84%，比上年减少6个百分点。 有息资产负债率降至42.75%，比去年同期减少10个百分点，负债率降至182.22%，比去年同期减少70个百分点。

作为一家较为激进的房企，阳光城的净负债率一直位居领域前列，目前大幅下跌，但明显高于房企平均水平，与万科等稳健房企相距甚远。 减少债务是阳光城近两年的工作要点之一，吴建斌在业绩发布会上表示，他们一直非常重视负债率问题，计划今年将净负债率降至150%，到年内降至100%以内。

由于对资金的渴求，阳光城融资规模一直很大，仅全年财务费用就比去年同期增加了3倍以上。 在融资价格方面，国内外面临越来越高的要求和标准，年平均融资价格达到7.9%，而与阳光城处于同一水平的旭辉综合融资价格为5.8%。

吴建斌说，这个结果非常糟糕，在去年的特殊环境下可以看作是一种措施，但从企业长期快速发展的角度来看，这样的融资价格应该结束。

吴建斌说，未来将努力提高阳光城在内地和香港的评价。 目前阳光城在内地的评级为aa+，他们希望今年达到aaa+，国外的评级将从b上升为bb。 他还认为，从近两个月的情况来看，今年市场资金比较充足，阳光城融资价格有望降至7.5%。

业绩大幅增长，但净利润率不高，年阳光城净利润率为6.9%，低于同规模房企。 朱荣斌说:“阳光城过去的基础比较差，年结转的是年项目，当时项目的售价和利润相对较低，没有达到预期。”

预计安全高速的阳光城会变得慎重

根据国家统计局14日公布的数据，今年1-2月，全国商品房销售面积14102万平方米，比去年同期减少3.6%，全年增长1.3%。 楼市的交易还是风生水起。

对于今年的销售目标，朱荣斌全口径销售额1800亿元，这只比去年多了100多亿元，可见保守态度。 同样于14日发表全年业绩报告的旭辉，年销售额为1520亿元，今年的目标设定为1900亿元。

面对今年整体经济和领域形势的不确定性，阳光城采取了“底线管理、积极进取、较有效供货、保证退保”的营销战略。 朱荣斌表示，集团各区域企业的销售指标采用底线管理模式，在保持设定最低指标的底线的基础上，设置跳楼梯式的奖励标准以激励各区域的自我驱动； 运营供货不再成为强制性标准，而是将确定生产、灵活供货、管理库存的关注点从销售规模转移到销售回收上，回收率将超过年平均水平，以确保现金流的安全性和可靠性为目标。

但是，已经在路上的阳光城了，没有放弃奔跑。 朱荣斌表示，安全运营是企业的重中之重，但快速发展也是未来的主基调。 在他看来，机动灵活是阳光城的优势，他们会根据市场变化随时调整。

但是，聚焦一二线城市的阳光城也面临着更多的竞争。 朱荣斌表示，进军一二线城市是大多数房企的共识，未来土地市场将面临更激烈的竞争。 (中新经纬APP ) )。